一邊是大眾點評獲得巨額融資的消息，一邊是某公司獲大眾點評投資的消息。

伴隨著巨額融資，大眾點評近兩年在O2O領(lǐng)域“搭臺唱戲”的戰(zhàn)略布局步伐加速，進行了一系列密集并購動作。

可是，已經(jīng)在本地生活領(lǐng)域摸爬滾打了10多年，成長為炙手可熱的O2O龍頭之后，大眾點評為什么還不上市？

大手花錢，密集并購

在宣布對美餐進行投資之前，大眾點評剛剛宣布要全資收購親子教育O2O平臺孩子學(xué)。

大眾點評又獲巨額融資。4月初，有消息稱，大眾點評網(wǎng)獲得8.5億美元投資，本輪融資對大眾點評的估值達40.5億美元。投資者包括騰訊、小米、淡馬錫控股、萬達集團和復(fù)星集團。這將是繼小米去年12月融資11億美元之后，中國創(chuàng)業(yè)型公司所獲融資規(guī)模第二高水平。不過，大眾點評官方對此不予置評。

在融資的同時，大眾點評不斷并購。

4月7日，企業(yè)訂餐平臺美餐宣布完成C輪1.4億元人民幣融資，此輪融資由大眾點評領(lǐng)投，KPCB（凱鵬華盈）、NGP（諾基亞成長基金）、摯信資本跟投。

美餐成立于2011年，是國內(nèi)最大的企業(yè)訂餐平臺。大眾點評將其收為盟友，又打開了一大細(xì)分領(lǐng)域服務(wù)，為其搭建本地生活O2O平臺的目標(biāo)添磚加瓦。

2003年從消費評價和優(yōu)惠信息起步的大眾點評，在移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮和O2O概念興起的時代徹底火了起來?，F(xiàn)如今，已經(jīng)涵蓋了團購、預(yù)約預(yù)訂、外送、電子會員卡等交易，以及餐飲、電影、酒店、休閑娛樂、美業(yè)、結(jié)婚親子、家裝等幾乎所有本地生活服務(wù)。

伴隨著大眾點評在O2O領(lǐng)域“搭臺唱戲”的戰(zhàn)略布局，是近兩年的一系列密集并購動作。

在大眾點評宣布對美餐進行投資之前，2015年3月16日，其剛剛對外宣稱要全資收購親子教育O2O平臺孩子學(xué)。1月27日，網(wǎng)上訂餐平臺餓了么宣布獲E輪3.5億美元融資，大眾點評的身影再度出現(xiàn)在投資方中。

去年，已經(jīng)被大眾點評公開確認(rèn)的并購案就包括于9月份入股上海石川科技、天財商龍，分別持股10%，在商戶數(shù)據(jù)及商戶管理系統(tǒng)等方面展開合作，以及在12月與騰訊以3億元人民幣共同投資商業(yè)Wi-Fi網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和運營商邁外迪，投資食為天科技等。

賽迪顧問互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心分析師門長暉表示，對于大眾點評所在的O2O行業(yè)來說，圍繞“生態(tài)圈”概念布局業(yè)務(wù)之外，還要求廠商進行垂直化細(xì)分領(lǐng)域的整合。

“有些人將這種模式叫做‘平臺+縱深’并購式的T形整合，大眾點評也將按照這種思路打造自己的O2O閉環(huán)生態(tài)。”門長暉表示。

一改“慢性子”，急速擴張

此前，大眾點評發(fā)展速度過慢引發(fā)了內(nèi)外的焦慮和批評。

截至目前，大眾點評已被公開確認(rèn)過的融資已經(jīng)達到第五輪。其中，最為風(fēng)光的當(dāng)屬2014年2月的第五輪融資——互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊投資入股大眾點評，占股20%。

錢袋充實的大眾點評正在步入“快車道”。在2015年1月23日大眾點評公司年會現(xiàn)場，大眾點評CEO張濤發(fā)表演講稱，2015年公司會變得越來越強悍。“點評會準(zhǔn)備好子彈，在接下來兩三年好好地干一仗！”他表示。

張濤在解讀行業(yè)競爭白熱化的原因時稱，2015年吃喝玩樂品質(zhì)生活的市場規(guī)模為5萬億，且正以10%的速度每年遞增，預(yù)計十年后整個市場規(guī)模將超過10萬億。他預(yù)計，接下來2-3年將是巨大的紅利期，行業(yè)的市場格局也將在這一階段定局。

大眾點評宣布“拼了”。在此之前，大眾點評發(fā)展速度過慢引發(fā)了內(nèi)外的焦慮和批評。批評認(rèn)為，大眾點評“放任”了競爭對手美團壯大，從無人匹敵“退步”至與美團形成競爭。因此在過去的2014年，張濤反復(fù)強調(diào)“二次創(chuàng)業(yè)”。大眾點評在年初進行了事業(yè)部調(diào)整。擴張后，大眾點評人數(shù)到12月底增加至接近7500人，城市擴展到了100多個。而一年前的人數(shù)還只有一半。

極速前進的背后，產(chǎn)品口碑卻同時出現(xiàn)了一些問題。用戶發(fā)現(xiàn)，大眾點評從一款安靜等待著消費者主動查詢的APP，變得不安分起來。系統(tǒng)廣播里出現(xiàn)各種各樣的提示，關(guān)閉和退訂后竟然又有新的類目出來。

此外，今年1月份上線的新版大眾點評APP增加了“好友去哪”功能，可看到手機好友的點評信息并對號入座。上述靠社交元素增加黏性的舉動，讓部分用戶反感：那些匿名發(fā)布的點評記錄、上傳的圖片等全部曝光在眾目睽睽之下。

大眾點評之后對功能進行調(diào)整，允許用戶自主選擇是否公開內(nèi)容，這才避免了用戶的反彈。

要上市還得等等

大眾點評并非不想上市，但從市場環(huán)境來看，為其整體估值考慮，大眾點評還得等等。

渴望頂著中國O2O第一股頭銜登陸美國資本市場的窩窩團，在4月2日臨門踏空。繼2月25日在納斯達克掛牌上市未果后，窩窩團IPO再度跳票。與窩窩團上市之艱形成對比的，是大眾點評、美團兩家對于上市的“不緊不慢”。

走了10多年的大眾點評現(xiàn)如今幾乎已經(jīng)坐上了O2O頭把交椅，為什么還不上市？

2014年6月，海外媒體報道稱，大眾點評正與包括高盛、摩根士丹利、德意志銀行在內(nèi)的投行籌備在美IPO事宜，融資額在5億美元至10億美元之間。但此后便沒有了動靜，直至近期獲得新一輪融資的消息傳出。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，大眾點評并非不想上市，但是從市場環(huán)境來看，為其整體估值考慮，大眾點評還得等等。

從對應(yīng)企業(yè)的狀況來看，“美國版大眾點評”Yelp在2014年取得3650萬美元的凈利潤，實現(xiàn)上市后首次年度盈利。然而投資者并不買賬，Yelp的股價在財報發(fā)布后的交易時段大跌超過10.2%。分析認(rèn)為，該公司的活躍本地商家以及月活躍訪數(shù)增長放緩導(dǎo)致這一狀況。

團購鼻祖Groupon的日子更加不好過，目前股價僅在7美元上線。美國資本市場對團購模式的信心不足，估值難回高點。

于是大眾點評選擇繼續(xù)做大盤子，講更多故事。

加入了電影娛樂、旅游酒店、結(jié)婚親子等垂直行業(yè)后，大眾點評期望打造一家巨無霸的O2O平臺，以“Yelp+Groupon+Opentable+Tripadvisor+……”博取市場青睞。選擇接受騰訊入股，也有提振估值方面的考慮。

門長暉認(rèn)為，大眾點評不上市還有其他考慮。“整個團購行業(yè)盈利模式不清，商業(yè)模式不穩(wěn)定，商家需要讓利，還需要給團購公司7%-10%的交易分成，容易入不敷出。團購業(yè)務(wù)風(fēng)險較大。”

同時，整個大眾點評自身的業(yè)務(wù)模式還未成形，在移動互聯(lián)網(wǎng)端，還有很多新的應(yīng)用沒有成熟，上市后分散了對公司的控制權(quán)，不利于按照決策層意愿發(fā)展。

對決美團未分雌雄

大眾點評和美團的優(yōu)勢領(lǐng)域已逐漸錯開。前者在商業(yè)概念上更勝一籌，后者在經(jīng)營業(yè)績上優(yōu)勢較大。

場上的玩家并不只有大眾點評。

BAT三巨頭（百度、阿里、騰訊）對O2O本地生活均有所布局。大公司中，除了騰訊所支持的大眾點評，還有百度旗下的糯米網(wǎng)和阿里巴巴入股的美團。阿里、美團尚無深度戰(zhàn)略合作，但后者獲得了新一輪7億美元融資，糧草豐沛。

餓了么、美團外賣正在砸錢進行著激烈的“價格戰(zhàn)”，包括下單減免、紅包補貼等。一位高校周圍的餐飲企業(yè)店主告訴新京報記者，“叫外賣比堂食還便宜，實在搞不懂這些公司拿什么賺錢。”

云家政CEO薛帥表示，O2O領(lǐng)域最后出現(xiàn)一家獨大，整個行業(yè)才能見到曙光。由于線上角度很難比較勝敗，可以從線下區(qū)分：即線下資源、服務(wù)一旦形成較大比例壟斷，行業(yè)將開始盈利。

“有的企業(yè)不是不能觸及贏利點，而是選擇不盈利，不給對方可乘之機，直到熬死對手。”薛帥表示，美團、大眾點評兩家最終的結(jié)局可能就是這樣。

門長暉認(rèn)為，經(jīng)過近些年的廝殺，大眾點評和美團的優(yōu)勢領(lǐng)域已經(jīng)逐漸錯開。前者在商業(yè)概念上更勝一籌，后者在經(jīng)營業(yè)績上優(yōu)勢較大。門長暉表示，二者業(yè)務(wù)模式不是完全相同，大眾點評以信息（點評）為基礎(chǔ)，經(jīng)過十年發(fā)展逐漸成為生活消費的決策入口；美團從一開始就是交易，可以理解為生活服務(wù)領(lǐng)域的B2C。

他舉例稱，大眾點評依據(jù)多年積累起來的餐飲點評口碑和用戶群，在餐飲行業(yè)優(yōu)勢明顯；而美團在電影票市場基本上一家獨大，因此不大可能出現(xiàn)一家完全將另一家打倒的局面。