7月7日，A股史上最大的一輪停牌潮已愈演愈烈。

據(jù)同花順iFinD的統(tǒng)計(jì)顯示，7月7日一早開盤，包括前一天晚上發(fā)布停牌公告的，就有199家A股上市公司臨時(shí)停牌；午間，又有23家公司加入到這一陣營(yíng)，宣布自午后開始臨時(shí)停牌，至此，當(dāng)日停牌的A股上市公司已經(jīng)達(dá)到了783家。不過，“休止符”并沒有由此出現(xiàn)，反而是7月7日晚間，又有百余家公司宣布開始停牌。

如果以滬深兩市A股上市公司除去暫停上市后的總數(shù)2776家計(jì)算，7月8日開盤時(shí)，停牌的股票占比將超過30%。

逾三成A股股票停牌

7月7日下午，市場(chǎng)上曾流傳著這樣一個(gè)段子：創(chuàng)業(yè)板股票幾乎全線跌停，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻跌不動(dòng)了，一直在5.7%的跌幅線上微幅波動(dòng)。

當(dāng)然，有市場(chǎng)常識(shí)的投資者都明白，這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股停牌較多而造成的指數(shù)失真，實(shí)際情況是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)幾近跌停，之所以出現(xiàn)微幅波動(dòng)，則是因?yàn)檫€有四只沒有跌停的個(gè)股智飛生物、匯川技術(shù)、樂普醫(yī)療、湯臣倍健盤中震蕩引起。

統(tǒng)計(jì)顯示，7月7日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的100只成分股有50只停牌，占比一半，而在交易的50只個(gè)股，除了上述4只未跌停外，其余46只全數(shù)跌停。截至收盤時(shí)，創(chuàng)業(yè)板全日成交額僅有447.3億元，較前一交易日的1380億元縮減近70%。

截至7月7日晚間9點(diǎn)，滬深兩市上市公司有關(guān)次日停牌的公告已有389條，其中滬市主板156條、深市主板29條、深市創(chuàng)業(yè)板74條、深市中小板130條。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，這些公告中有一半左右是繼續(xù)停牌的公告，即使將繼續(xù)停牌的重復(fù)計(jì)算和次日復(fù)牌的因素考慮在內(nèi)，7月8日A股停牌的股票也有望達(dá)到千只水平。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，上市公司停牌潮主要是自6月26日A股股票啟動(dòng)大面積跌停開始。6月27日至7月7日收盤，滬深兩市宣布停牌的上市公司達(dá)到了392家，而此前包括最早去年8月底就已停牌的中銀絨業(yè)在內(nèi)，停牌的上市公司也就391家。

再?gòu)男陆Ｅ坪脱悠趶?fù)牌公司的停牌理由看，多為“籌劃重大事項(xiàng)”、“籌劃重大資產(chǎn)重組”、“股票交易異常波動(dòng)”、“非公開發(fā)行”、“籌劃員工持股計(jì)劃”等，但也有不少公司并未披露停牌的具體原因，單是7月7日，就有百余家上市公司只是以簡(jiǎn)單的“有重大事項(xiàng)未公告”等一筆帶過。

值得一提的是，也有不少停牌理由讓人“哭笑不得”。以往股票交易異動(dòng)核查大多不會(huì)停牌，但現(xiàn)在卻成了申請(qǐng)停牌的慣用理由。同樣是7月2日、3日、6日收盤價(jià)跌幅偏離值累計(jì)達(dá) 20%，中國(guó)嘉陵7月7日及時(shí)披露異動(dòng)核查公告后正常交易，但東方通信、天津海運(yùn)、彩虹股份、匯通能源等多只股票就以此為契機(jī)，以“未披露核查公告”為理由申請(qǐng)停牌，甚至申請(qǐng)停牌兩天以上。

停牌 “自救”

盡管停牌的上市公司大多數(shù)是創(chuàng)業(yè)板、中小板公司，但據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，783只停牌股票所涉及的流通市值可能超過8萬億元，約占目前兩市流通總市值的近20%。

對(duì)于這輪停牌潮，市場(chǎng)并沒有掀起很大的質(zhì)疑聲音，甚至有不少股民還將臨時(shí)停牌的公司稱為“有良心的公司”，造成這一結(jié)果的原因，不難理解主要是近期市場(chǎng)大跌不休，臨時(shí)停牌一天可能就躲避了一日的跌停，無論是上市公司還是股民，越來越多想借停牌來“避震”。

也因此，即使停牌理由有些超出常規(guī)，但還是先停牌再說。如之前上市公司籌劃對(duì)外投資、工程合同、員工持股、控股股東轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)等都鮮少會(huì)提前公告，或干脆不公告，但最近，這類公告卻不是個(gè)例，連商討階段也積極申請(qǐng)停牌。

7月7日，飛樂音響公告稱，公司正在籌劃于歐洲簽署重要業(yè)務(wù)合作協(xié)議，為避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，申請(qǐng)停牌；同日，萬和電氣也為停牌而公告稱，正在洽談與意大利公司合資合作。

還如海南椰島，7月6日開始停牌，其股價(jià)自6月15日至停牌時(shí)，累計(jì)跌幅達(dá)到了50%。從公司的停牌理由不難發(fā)現(xiàn)它的“無奈”。該公司宣布是因籌劃重大事項(xiàng)停牌，但2015年4月25日，其曾承諾至少未來三個(gè)月內(nèi)不會(huì)策劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)，為此，對(duì)這次停牌，公司不得不解釋承諾，此次正在籌劃的重大事項(xiàng)與上述事項(xiàng)無關(guān)。

穩(wěn)定股價(jià)暫時(shí)躲避持續(xù)跌停，是上市公司停牌潮興起的主要原因，這個(gè)過程也許在不少持股者看來，是一大“善舉”，保護(hù)了投資者利益，但也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，背后的原因更多的是對(duì)上市公司及大股東有利，包括以免股價(jià)連續(xù)大跌造成員工持股計(jì)劃大幅浮虧；大股東質(zhì)押融資“爆倉”；此前籌劃的定向增發(fā)跌穿破發(fā)價(jià)等。

停牌加劇流動(dòng)性枯竭

股票大面積停牌也是一把“雙刃劍”，同杠桿一樣，助漲或助跌。

停牌潮造成的不利影響，除了使得幾大指數(shù)失真外，更重要的是，在目前市場(chǎng)低迷，流動(dòng)性不好的情況下，會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭。

“最簡(jiǎn)單的道理，越來越多股票停牌，自然就將交易轉(zhuǎn)向了沒有停牌的股票，在下跌市場(chǎng)中，這些可交易標(biāo)的就成為了資金出清操作對(duì)象，不僅加劇了這些股票的下跌深度，如此延伸下去，越來越多的股票跌停，越來越多的股票為求自保也加入停牌行列，從而使得市場(chǎng)流動(dòng)性越來越少。”一位市場(chǎng)分析人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

而于機(jī)構(gòu)來說，為了應(yīng)對(duì)贖回，公募基金經(jīng)理等投資人不得不賣掉本來并不想賣掉的股票，因?yàn)槠渌善倍家淹Ｅ?，于是流?dòng)性稍好的股票就成為首選的拋售標(biāo)的，這部分股票被“誤傷”不說，為了在市場(chǎng)中規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理往往又調(diào)倉換入這些流動(dòng)性稍好的股票，一環(huán)一環(huán)，都是被迫下的無奈之舉。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，目前對(duì)于持有停牌股的投資者來說，停牌也沒能起到多少消除顧慮的作用。朋友許女士是一位今年上半年入市的股民，她說，現(xiàn)在天天擔(dān)心得睡不著覺，不知道停牌的股票復(fù)牌后會(huì)有多少補(bǔ)跌幅。