福布斯:Fintech可以阻止下一場金融危機(jī)嗎?金融

雷鋒網(wǎng) / 溫曉樺 / 2016-10-29 10:34
當(dāng)涉及到發(fā)展新的金融科技時,有人會說,我們生活在一個文藝復(fù)興時期。這些新的金融科技,俗稱Fintech,包括比特幣、區(qū)塊鏈以及更多涉及支付和貸款的主流概念。事實(shí)是,這...

福布斯:Fintech可以阻止下一場金融危機(jī)嗎?

本文譯自《福布斯》,作者為Nikolai Kuznetsov,以色列金融分析師和資深交易人員、導(dǎo)師。

當(dāng)涉及到發(fā)展新的金融科技時,有人會說,我們生活在一個文藝復(fù)興時期。這些新的金融科技,俗稱Fintech,包括比特幣、區(qū)塊鏈以及更多涉及支付和貸款的主流概念。事實(shí)是,這些新技術(shù)正在改變金融格局。Fintech的主要好處本質(zhì)上是讓各方有一個更好的交易,不論是意味著更低的費(fèi)用還是更高的儲蓄利率和更低的借貸利率。但不僅如此,新Fintech技術(shù)還有一個至關(guān)重要的好處被輿論忽視了。

是的,我就是要談?wù)?a href="http://corrosiones.com/jinrong/" target="_blank">P2P借貸模式。與每一個新的商業(yè)模式一樣,尤其是在金融行業(yè),P2P在帶來巨大利益的同時也被嚴(yán)厲警告它可能給投資者帶來的巨大風(fēng)險。然而矛盾就在于,P2P貸款銀行模式實(shí)際上可能有能力預(yù)防下一次金融危機(jī)的發(fā)生。

距離2008年美國次貸危機(jī)過去已超過7年,但全球銀行體系仍在努力恢復(fù)當(dāng)中。然而,隨著美國住房價格再次上升,且抵押貸款利率接近歷史低點(diǎn),另一個信貸泡沫正在釀成中,而這一次,不止是在美國市場。到目前為止,各國努力防范另一場危機(jī)的措施集中于實(shí)施更嚴(yán)厲的法規(guī)。但是,當(dāng)前銀行系統(tǒng)有一個重大缺陷沒有妥善解決,而這事實(shí)上在P2P貸款中能夠得到很好的解決。

傳統(tǒng)銀行 Vs P2P

在目前體制下,銀行家不會拿自己的錢冒險,相反,承擔(dān)風(fēng)險的是完全是的儲戶,也就是銀行的儲戶。在極端的情況下,當(dāng)銀行環(huán)境惡化時可能就要政府來買單。而至于銀行家,他們自己則牽涉到極少的利害關(guān)系;事實(shí)上,他們承擔(dān)風(fēng)險的意愿常常意味著豐厚的獎金。銀行家們絕不會拿自己的儲蓄或養(yǎng)老金冒險。這是真正的問題,當(dāng)他們可獲取利潤巨大,而損失風(fēng)險極小的情況下,專業(yè)人士將如何代表其他風(fēng)險承受能力較低的人制定低風(fēng)險策略?事實(shí)上,次貸危機(jī)證明了這一點(diǎn),我們不能指望他們采取最積極的行動方式。

那么,P2P貸款將如何改變這樣的局面?事實(shí)上很簡單。在P2P借貸中,放款者是個體,決定將錢借給誰的人也是個體,做出風(fēng)險評級的人也是個體。

值得一提的是,我們可以想象一下,如果2008年我們的銀行系統(tǒng)就建立在P2P貸款上,再與當(dāng)前的銀行系統(tǒng)進(jìn)行比對會是怎樣的?如下表格,我們將評價房價的Case-Shiller房價指數(shù)與30年期固定抵押貸款利率進(jìn)行比較:首先,公認(rèn)的是30年期抵押貸款利率要比次級抵押貸款的低得多,然而,這仍然美國抵押貸款市場的一個基準(zhǔn);其次,雖然它被稱為“次貸危機(jī)”,但事實(shí)上是整個美國房地產(chǎn)市場在此前就是很大的泡沫。

福布斯:Fintech可以阻止下一場金融危機(jī)嗎?

繼續(xù)來看,有趣的是,房價大幅上漲,其速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過抵押貸款利率。換句話說,房價上漲,但銀行沒有收取更高的貸款利率。所以現(xiàn)在可以合理地認(rèn)為,這就是美聯(lián)儲貨幣政策的一個要素,而且這將被證明是真理。(另外,在P2P貸款中,低利率風(fēng)險不會回滾到儲戶中。)

現(xiàn)在可以想象一下,如果放貸的不是銀行而是個人,那將會發(fā)生什么呢?個體放款者(也就是儲戶)將面臨一個選擇:買房還是借錢給別人買房。如果房價上漲速度更快,投資者將要求更高的P2P放款利率回報(而不會像當(dāng)前那樣反而降低利率);這就可能意味著房價無法飆升到一個泡沫,因?yàn)橛袀€人投資者放款的P2P抵押貸款市場會讓抵押貸款更加高成本。從本質(zhì)上講,這就是一種供給需求平衡的力量。

當(dāng)然,每一個優(yōu)勢都會伴隨著劣勢,這就是風(fēng)險將從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到個人儲蓄者/放款者。而這正是Fintech行業(yè)仍然需要努力的地方。一個有效的系統(tǒng)應(yīng)該可以讓投資者有所途徑去確保其投資遠(yuǎn)離違約的風(fēng)險。或者也可以有一個系統(tǒng),規(guī)定借款人提供資產(chǎn)作為抵押品——特別是如果我們希望P2P貸款會發(fā)展成P2P抵押貸款的時候。然而,盡管存在所有這些挑戰(zhàn)和風(fēng)險——P2P的優(yōu)勢也是無法掩蓋的,它是唯一可以讓信貸成為更負(fù)責(zé)任的金融行為的模式——一種可以設(shè)計來幫助避免未來市場泡沫的更優(yōu)的銀行體系。

【來源:雷鋒網(wǎng)    作者:溫曉樺



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