不少人有向貸款公司借錢的經(jīng)歷或需求,但他們中卻較少有人能完全弄明白,這筆借貸的綜合成本是多少、以及各項(xiàng)息費(fèi)都花去了哪兒。加上這個(gè)行業(yè)的參與者本就魚龍混雜,以至于“高利貸”的罵名似乎從未遠(yuǎn)去。

那事實(shí)究竟是怎樣的呢?本期“愉見財(cái)經(jīng)”專欄就來庖丁解牛一個(gè)真實(shí)的借貸案例。

“小牛”們的盲區(qū)

小牛向第一財(cái)經(jīng)記者出示了一份他于去年年中、與深圳市佰仟金融服務(wù)有限公司簽署的消費(fèi)貸協(xié)議,貸款分期24期(兩年)。小牛正常還款不到一年,就選擇違約不再還款,原因是他開始對(duì)自己曾經(jīng)簽下的還款息/費(fèi)率產(chǎn)生質(zhì)疑。

故事還要從2016年4月11日說起。那天小牛去買手機(jī),并在兩款相差數(shù)百元的機(jī)型之間猶豫不決——他顯然更喜歡貴的那款,但又想省點(diǎn)錢買臺(tái)便宜的。

佰仟金融的駐店銷售員“幫”了小牛的忙,用分期付的方式讓小牛“安心”地選了貴的那款:3900元的手機(jī),辦一個(gè)消費(fèi)貸,當(dāng)場只需要付首付800元,余下的分兩年來還,這樣每個(gè)月只需要付約265元。

“愛生活,愛品質(zhì),夢想不能等過期,細(xì)水長流筑未來。”這是小牛拿到的一份分期購產(chǎn)品說明小貼士上的說辭。銷售員還說,趁年輕時(shí)辦一些小額貸款、積累一些信用記錄,這對(duì)未來有好處,以后買車買房貸款都更方便。

這些“話術(shù)”,讓小牛深以為然。他盤算著自己每月零花錢有個(gè)3000、4000呢,之后每月才拿個(gè)200多元來還款,感覺沒壓力。頓時(shí)買新手機(jī)這件事兒,就像沒怎么花大錢似的,而且還能為自己積累信用記錄。

這名駐店銷售給小牛講解了還款方式、還款日期、還到哪個(gè)賬號(hào)以后,就帶小牛拍了一張兩人的合影以示“面簽”。小牛隨后在一份申請(qǐng)表的末頁簽了字。

全過程中,小牛沒有細(xì)看那些“分期購服務(wù)內(nèi)容”,以及另一份“分期購消費(fèi)貸款三方協(xié)議”(下稱“協(xié)議”),他也沒再多問那名銷售問題。第一財(cái)經(jīng)記者事后補(bǔ)充采訪多名借款人后發(fā)現(xiàn),像小牛這樣不細(xì)讀借款文件的借款人比比皆是。

這些借款人,考慮的是當(dāng)場能少付錢,以及之后每月還款壓力可接受。這也確是消費(fèi)金融本身的出發(fā)點(diǎn)及存在意義——幫助消費(fèi)者以更小的、每月可負(fù)擔(dān)的壓力,更早地獲取他所需要的物品及生活品質(zhì),也以此刺激和拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)。

小牛就這樣開心地拿著當(dāng)場只付了800元就買到的手機(jī),回家了。

以上是小牛對(duì)他人生第一筆貸款發(fā)生始末的自述。買完手機(jī)的次月,小牛開始還“月供”,直到這時(shí)小牛才突然意識(shí)到,265元×24期=6360元,這意味著自己借了3100元,總共卻要還借款金額的兩倍還多。

(備注:由于佰仟金融風(fēng)控體系的提升、及行業(yè)今年以來的充分競爭,該公司今年以來已大幅調(diào)降費(fèi)率,而消費(fèi)金融公司推薦給客戶的貸款產(chǎn)品和客戶本身的信用水平也相關(guān),優(yōu)質(zhì)客戶可獲更低息費(fèi)水平。此案例僅作息費(fèi)結(jié)構(gòu)分析之用,不代表該公司或行業(yè)頭部企業(yè)當(dāng)前定價(jià)水平。)

在等額本息的還款方式下,小牛其實(shí)算不來自己貸款的年化綜合成本是百分之幾,但“兩倍還多”的大概念,讓小牛自以為掉進(jìn)了一家高利貸公司的坑。

但佰仟金融卻表示貸款利率并非小牛所述。解剖小牛的還款構(gòu)成,當(dāng)中其實(shí)除了貸款利息,還包含各項(xiàng)必須要付的服務(wù)費(fèi)用和可選服務(wù)費(fèi)用。

最高人民法院對(duì)借貸的利率劃了兩條紅線:未超過年利率24%,出借人請(qǐng)求借款人按照約定的利率支付利息的,人民法院應(yīng)予支持;超過年利率36%,超過部分的利息約定無效。參照這一規(guī)定,36%的年利率水平成為社會(huì)上普遍判斷高利貸的臨界點(diǎn)。

從小牛簽署的協(xié)議來看,若僅算利息部分,其分期購產(chǎn)品利率部分的定價(jià)為月息1.75%,換算成年化利率不過21%——僅看利息的話,算不上高利貸。

小牛一頭霧水,因?yàn)樗吘箍傤~要還6360元。他強(qiáng)烈感覺到自己吃虧,卻又說不上這“虧”吃在了哪里。小牛的思維邏輯其實(shí)有一定代表性,這是不少金融消費(fèi)者的“盲區(qū)”。

第一財(cái)經(jīng)記者因?yàn)楸驹掝}的采訪而被帶進(jìn)了兩個(gè)所謂“佰仟用戶”微信群,其中一個(gè)群有23人、另一個(gè)則有近百人。這些群本身就由一批“逾期戶”集結(jié)而成,其中不乏惡意騙貸者或“羊毛黨”在群中起輿論領(lǐng)袖的作用,因而群里許多人都會(huì)抱怨“利息過高”,或和小牛一樣有著“因?yàn)閷?duì)方是高利貸,所以不敢去法院起訴”這樣的錯(cuò)誤論調(diào)。

可是,當(dāng)被問及“你們的貸款產(chǎn)品利率是多少”,或“你們的月還款中有哪些組成部分”,兩個(gè)群無一人能回答,因此也無人知道,自己還款的總量里其實(shí)包括了“可選服務(wù)”。換句話說,如果簽約時(shí)能讀一讀協(xié)議,這項(xiàng)服務(wù)完全可以不選,這筆服務(wù)費(fèi)也完全可以不付。

這些群里又彌漫著一種場閾:明明私底下誰都心虛,不知道這樣拖下去讓罰息總額越壘越高最后會(huì)如何收?qǐng)?但在群里卻又互相鼓勵(lì)“逃廢債”,并借此形成某種暫時(shí)的安全感。他們嘗試為逃廢行為尋找合理性,攻擊消費(fèi)金融公司收高息在先,因此他們才不還款,并不覺得把數(shù)學(xué)里“負(fù)負(fù)得正”的思維變?cè)斓椒煽蚣芾镉泻尾煌住?/p>

正是在這種“逃廢有理”的場閾作用下,小牛自今年3月份開始也停止了還款。但他的憂慮卻沒有停止。

兩個(gè)月后,小牛的新問題來了。“我的央行征信出問題了。”他說。他用手機(jī)端查到的央行信用報(bào)告里已經(jīng)標(biāo)注“信用較差”,逾期記錄在案。貸款時(shí)曾想積累一些優(yōu)良信用記錄的他,央行征信報(bào)告已然抹上了污點(diǎn)。

小牛聽朋友說,像佰仟金融這種“民間金融公司”是沒權(quán)限報(bào)送征信的。他怎么也想不通,為啥在央行征信里,給他放貸的機(jī)構(gòu)搖身一變成了某北方地區(qū)城商行。就這樣,他欠了商業(yè)銀行的錢不還,于是上了征信。

這道計(jì)算題的答案是個(gè)迷

在消費(fèi)金融借錢,年化成本究竟怎么算?為什么明明是在佰仟金融借的錢,在征信報(bào)告里看見的竟是欠了某個(gè)城商行的錢?對(duì)于金融消費(fèi)者有權(quán)知道、機(jī)構(gòu)卻不會(huì)主動(dòng)告訴你答案的這些問題,第一財(cái)經(jīng)“愉見財(cái)經(jīng)”專欄正在進(jìn)行“有道計(jì)算題,答案是個(gè)謎”系列報(bào)道,本期以佰仟金融的消費(fèi)貸為例,庖丁解牛所有潛藏在后臺(tái)的息費(fèi)成本計(jì)算法。

從小牛3100元貸款分期24個(gè)月、每月還款約265元的案例來看,這265元中,包含了分?jǐn)偟疆?dāng)月的本金,以及6項(xiàng)息/費(fèi),后者即小牛獲貸的總成本。

成本第一項(xiàng)是貸款利息。月利率為1.75%,即年化21%。也就是說小牛每月需還上當(dāng)月剩余貸款本金的1.75%。由于還款方式是“等額本息”,因此期數(shù)越靠前,還的利息越多(因貸款余額較大),還的本金越少;反之期數(shù)越靠后,還的利息越少,還的本金越多。

表面上看,是佰仟金融給到小牛這筆貸款,但其背后的模式,經(jīng)第一財(cái)經(jīng)記者向這一鏈條上多名知情人士求證,其實(shí)是來自合作銀行的助貸,并再經(jīng)由信托模式放出。因此從小牛的案例來看,在法律意義上,貸款人主體是合作信托公司,佰仟金融則是居間的服務(wù)機(jī)構(gòu);而在央行征信體現(xiàn)的資金來源上,這筆消費(fèi)貸款是由合作銀行放出。

也因此,這塊利息實(shí)際是由機(jī)構(gòu)們根據(jù)資金成本、風(fēng)控和運(yùn)營,以及各自在這個(gè)模式里的話語權(quán)和議價(jià)能力,在后臺(tái)進(jìn)行分潤。

成本第二項(xiàng)是客戶服務(wù)費(fèi),月費(fèi)率為0.75%。值得注意的是,這一費(fèi)率的計(jì)算方式和利率不同,不是以“當(dāng)月剩余貸款本金”為基數(shù)乘以0.75%,而是以初始貸款總額即3100元為基數(shù),因此每個(gè)月都產(chǎn)生固定收費(fèi)23.25元。

客戶服務(wù)費(fèi),是實(shí)則作為居間服務(wù)機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融公司所收取的。所謂“客戶服務(wù)”,其收費(fèi)名頭是因向借款人提供了紙質(zhì)文檔、電子文檔保管、調(diào)閱服務(wù),還款渠道維護(hù),還款信息查詢、還款提醒等服務(wù)。

成本第三項(xiàng)是財(cái)務(wù)管理費(fèi),月費(fèi)率為1.125%,也是以初始貸款總額即3100元為基數(shù),因此每個(gè)月都產(chǎn)生固定收費(fèi)34.88元。

財(cái)務(wù)管理費(fèi),也是由作為居間服務(wù)機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融公司收取的。所謂“財(cái)務(wù)管理”,其收費(fèi)名頭是向借款人提供了消費(fèi)貸款咨詢、將借款人推薦給實(shí)際放貸人等服務(wù);其中還包括了一項(xiàng)所謂免費(fèi)提供的代收代付服務(wù)。

以上三項(xiàng)成本構(gòu)成EIR(即包括利息、財(cái)務(wù)管理費(fèi)、客戶服務(wù)費(fèi)在內(nèi)的實(shí)際有效利率),是借款人無從選擇而必須支付的。因其中兩項(xiàng)服務(wù)費(fèi)是以貸款初始金額為基數(shù),因此在實(shí)際年化成本的計(jì)算上不是月費(fèi)率簡單乘以12,而是比這一數(shù)據(jù)更高。通過精算,21%的利率加上兩項(xiàng)服務(wù)費(fèi)率,以小牛的借貸為例,實(shí)際必須承擔(dān)的綜合年化成本為56%。

但這還不是小牛的全部成本,因?yàn)閺暮贤瑏砜?他還“自選”了兩項(xiàng)額外的服務(wù)。他的借款成本有第四項(xiàng),隨心還服務(wù)費(fèi):每月固定收取15元。支付這筆費(fèi)用,讓借款人可以享受延期還款、變更還款日期和優(yōu)惠提前還款等服務(wù)。這一隨心還服務(wù)是一個(gè)“可選項(xiàng)”,小牛完全可以據(jù)協(xié)議選擇不購買此服務(wù)。

成本第五項(xiàng)是保險(xiǎn),這也是一項(xiàng)消費(fèi)者可拒絕的付費(fèi)服務(wù)項(xiàng)。從小牛的案例反推估算,每月保險(xiǎn)費(fèi)用大致是10元。這是一份佰仟金融為借款人在保險(xiǎn)公司投保的“借款人人身意外傷害保險(xiǎn)”,而值得玩味的是,因人身意外傷害會(huì)導(dǎo)致借款人無法履行后續(xù)還款義務(wù),因此這份保險(xiǎn)的第一受益人是消費(fèi)金融公司佰仟金融,保險(xiǎn)實(shí)則首要保障了借款人即使受到意外傷害,還能由財(cái)險(xiǎn)公司償付剩余未還款項(xiàng)。當(dāng)然償付完未還款項(xiàng)后的賠付余額,可給到其他受益人。

這一份實(shí)則消費(fèi)金融公司自己也跟著受益的保險(xiǎn),卻直接帶來了小牛的第六項(xiàng)成本:增值服務(wù)費(fèi),月費(fèi)率為0.7%,也是以初始貸款總額即3100元為基數(shù),因此每個(gè)月都產(chǎn)生固定收費(fèi)21.7元。根據(jù)協(xié)議,“若佰仟金融同意為借款人投保,則借款人應(yīng)向佰仟金融支付因此而產(chǎn)生的管理成本,即‘增值服務(wù)費(fèi)’。”

此外,協(xié)議上還有一條約定,即貸款人在簽訂合同后有15天的猶豫期,猶豫期內(nèi)可以隨時(shí)終止合同,在合同履行的過程中也可以申請(qǐng)?zhí)崆斑€款。如果銷售存在誘導(dǎo)欺瞞的行為,還可以撥打客服電話投訴。

從“小牛”和他群友們的案例來看,以上細(xì)節(jié)顯然都被忽略了。如果不去探究,這道計(jì)算題,對(duì)不少借款人而言,或許一直是個(gè)謎。

消費(fèi)金融公司們的定價(jià)

據(jù)佰仟金融方面向第一財(cái)經(jīng)記者的說明,基于銷售點(diǎn)(下稱“POS貸”,即Point-Of-Sales)的消費(fèi)分期產(chǎn)品是業(yè)內(nèi)的主要模式,經(jīng)過多家頭部消費(fèi)信貸公司的充分競爭,以及佰仟本身已完成的客戶數(shù)據(jù)積累和風(fēng)控系統(tǒng)的提升,公司自今年以來已經(jīng)大幅下調(diào)了消費(fèi)分期貸款的EIR(實(shí)際有效利率),多數(shù)已低至小牛貸款時(shí)定價(jià)的5~7成。

佰仟金融方面自稱,公司目前調(diào)整后的產(chǎn)品綜合年化利率在26%左右。作為消費(fèi)貸四大頭部企業(yè)之一,因有銀行助貸模式降低資金成本、有前期客戶數(shù)據(jù)及風(fēng)控模型積累降低風(fēng)險(xiǎn)成本等,公司的貸款定價(jià)已有大幅調(diào)降。

那么視角反過來,消費(fèi)金融公司對(duì)貸款資金的定價(jià)又是怎么形成的呢?

回答這個(gè)問題,恐怕首先要對(duì)行業(yè)做一個(gè)粗框架的區(qū)格:想撈一票快錢就撤的野路子公司和想深耕行業(yè)的公司。前者的EIR討論框架可不是超不超過年化36%的問題,100%、200%的年化定價(jià)都可能是缺乏想象力的。有業(yè)內(nèi)觀察稱,這類公司的貸款申請(qǐng)過件率畸高,他們也不做用戶的分層和區(qū)分,所謂“黃賭毒都可以放,利率高得嚇人”。

在借貸行業(yè)的灰色地帶,潛匿著一套“接盤”玩法,只要能把高風(fēng)險(xiǎn)客戶拋接給后一個(gè)借款平臺(tái)就行。因此不少野路子公司幾乎沒有有效風(fēng)控體系,甚至不管用戶“共債”了多少平臺(tái)都可放款。于是他們的模式,就只剩“超高利率、超高違約金等覆蓋超高風(fēng)險(xiǎn)”,并佐以激進(jìn)的催收方式。

但對(duì)于意欲深耕行業(yè)的消費(fèi)金融公司而言,貸款定價(jià)應(yīng)是“事出有因”的,且理論上隨著風(fēng)控模式的逐漸確立,價(jià)格應(yīng)該是逐年遞減的。包括佰仟在內(nèi)的幾家頭部公司,今年以來的調(diào)降費(fèi)率表現(xiàn)就是一例。監(jiān)管趨嚴(yán)后,事實(shí)上多家機(jī)構(gòu)已將產(chǎn)品EIR控制在36%以內(nèi)或更低。

他們的一道計(jì)算題是,貸款定價(jià)=資金成本+獲客成本+風(fēng)險(xiǎn)成本(壞賬及可能的撥備)+運(yùn)營成本+利潤留存(不排除有公司階段性貼補(bǔ)利潤追求獲客)。

這是一場多頭有張力的平衡選擇——要賺多少錢,要花多少成本提升科技及數(shù)據(jù)能力來進(jìn)行反欺詐和風(fēng)控,要把不良率的底線抬高還是降低,要鋪多少城市和多大的網(wǎng)點(diǎn)攤子,要先賺錢還是先獲客,對(duì)外部政策風(fēng)險(xiǎn)的判斷及何時(shí)因此調(diào)降費(fèi)率——都可能是一場戰(zhàn)略抉擇。

這其中,還有多項(xiàng)外部因素。比如細(xì)分領(lǐng)域的充分競爭會(huì)鉗制產(chǎn)品相仿的各家公司的定價(jià),比如社會(huì)信用體系的開放和建設(shè)、反欺詐技術(shù)的發(fā)展會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)成本,比如資金來源模式的監(jiān)管松緊會(huì)決定他們的資金成本。

而自然,各家消費(fèi)金融公司本身的利潤追逐程度和風(fēng)控本領(lǐng),也會(huì)投射在消費(fèi)者背負(fù)的息費(fèi)頭上。

最后,對(duì)于影響著貸款定價(jià)的這些公司本身的資金成本,第一財(cái)經(jīng)記者從多名業(yè)內(nèi)人士處核對(duì)獲得以下幾種模式的估算。

成本最低的資金來自股東支持,但這一模式無法放量。

其次是來自銀行業(yè)拆借或發(fā)放ABS,同業(yè)拆借成本約4%~5%(年化資金利率,下同),銀行間市場ABS資金成本約在5%(僅在銀監(jiān)會(huì)持牌消費(fèi)金融公司可發(fā)放),交易所ABS則稍高(優(yōu)先級(jí)5%、次級(jí)7%~8%)。在這一層面,持牌消費(fèi)金融公司占優(yōu),但這部分資金在現(xiàn)階段同樣難以放量,ABS發(fā)行也還在試點(diǎn)階段,總量不大,流程偏長。

目前可放量模式中,最優(yōu)選擇是與商業(yè)銀行的助貸模式,資金成本約7%~9%,具體視放貸機(jī)構(gòu)情況,也視合作模式而定。但近期來自監(jiān)管的一份《關(guān)于聯(lián)合貸款模式征求意見的通知》,又讓非持牌消費(fèi)金融公司的這一模式陷入尷尬,前途未卜。

余下的模式,還有依靠信托資金(成本約9%~11%)及P2P(高度非標(biāo)難以一概而論,某頭部消費(fèi)金融公司的P2P端資金成本為13%~14%)等。

對(duì)于頭部消費(fèi)金融公司而言,低成本資金渠道通暢與否,與真實(shí)的不良率控制水平,是兩條“生命線”。在行業(yè)趨于充分競爭、貸款端定價(jià)彈性已變?nèi)醯母窬窒?這兩條“生命線”,足以掌控他們的生殺存亡。

【來源：愉見財(cái)經(jīng)】