2015年11月12日，紅嶺創(chuàng)投官方微信發(fā)布消息稱，00：35累計(jì)成交額突破1億，09：30累計(jì)成交額突破10億，16：42累計(jì)成交額突破20億，雙11最終累計(jì)成交額達(dá)到29.34億。顯然，紅嶺創(chuàng)投的這是與天貓雙11購(gòu)物節(jié)對(duì)比，雖然這個(gè)數(shù)字沒有天貓那么耀眼，但也足以說(shuō)明紅嶺創(chuàng)投實(shí)力。

然而，金融和購(gòu)物能比嗎？

對(duì)于消費(fèi)，付款收貨交易就結(jié)束了，部分會(huì)涉及售后問題；

而對(duì)于金融，投資了只是個(gè)開始，要完成整個(gè)金融環(huán)節(jié)，必須要企業(yè)還款完成結(jié)束。

所以，紅嶺創(chuàng)投用這個(gè)成交額來(lái)宣傳，雖然值得慶賀，但更重要的是接下來(lái)面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

2015年10月25日，紅嶺創(chuàng)投召開第三屆董事會(huì)2015年第三次會(huì)議。紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平在其論壇發(fā)帖表示，紅嶺創(chuàng)投壞賬率預(yù)計(jì)2%至3%之間，預(yù)計(jì)核銷壞賬總額可能會(huì)接近5億元。

這個(gè)數(shù)字從披露出來(lái)至今，筆者一直持懷疑態(tài)度，首先我們不知道紅嶺創(chuàng)投定義為壞賬的標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的，但實(shí)際上逾期從某種意義上來(lái)說(shuō)也是壞賬，畢竟紅嶺創(chuàng)投的借款期限都在12個(gè)月以上，試問借款12個(gè)月以上到期還逾期，這樣真的只能算逾期嗎？

另外，5億元壞賬畢竟是紅嶺創(chuàng)投自己曝出來(lái)的，誰(shuí)能保證紅嶺創(chuàng)投沒有隱瞞，畢竟涉及到平臺(tái)的穩(wěn)定適當(dāng)隱瞞也不為過(guò)。根據(jù)紅嶺創(chuàng)投披露的數(shù)據(jù)，平臺(tái)壞賬率預(yù)計(jì)在2%-3%之間，這個(gè)數(shù)據(jù)也曾是宜信的唐寧自爆的數(shù)據(jù)。

據(jù)信息時(shí)報(bào)2015年9月28日?qǐng)?bào)道，銀行業(yè)凈利潤(rùn)大幅下滑，整體壞賬率或飆至3%左右。

此外，2014年11月26日，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生曾公開表示，陸金所的綜合壞賬率約在6%左右，要知道陸金所背靠平安集團(tuán)，屬于行業(yè)里相對(duì)規(guī)范安全的P2P平臺(tái)。

通過(guò)這些數(shù)據(jù)對(duì)比告訴我們，3%是個(gè)能讓人接受的數(shù)字，周世平選擇自爆2%-3%的壞賬率，這在一定程度上不僅不是負(fù)面消息，反而是在為紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)控做營(yíng)銷。

2014年2月26日，紅嶺創(chuàng)投官方發(fā)布《關(guān)于規(guī)范綜合融資成本的公告》，公告稱紅嶺創(chuàng)投綜合融資成本上限為2分/月，即年化綜合融資成本最高不超過(guò)24%，據(jù)紅嶺創(chuàng)投客服向筆者表示，目前平臺(tái)收取借款方的費(fèi)用在借款年利率的基礎(chǔ)上加上2.1%的借款服務(wù)費(fèi)。

按目前平臺(tái)最高17.5%的借款利率計(jì)算，對(duì)于借款方而言最高借款年利率是19.6%，而據(jù)筆者調(diào)查，這是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中屬于融資成本很低的平臺(tái)。

基于央行連續(xù)雙降環(huán)境的影響，平臺(tái)也在不斷調(diào)整借款利率，紅嶺創(chuàng)投客服向筆者表示。

平臺(tái)收取投資人的費(fèi)用是借款年利率的基礎(chǔ)上收取10%的服務(wù)費(fèi)，也就是平臺(tái)收取投資人的利息管理費(fèi)。此外，平臺(tái)還會(huì)收取投資人的提現(xiàn)費(fèi)用。（提現(xiàn)小于等于5萬(wàn)的提現(xiàn)按每筆5元收費(fèi)，大于5萬(wàn)的提現(xiàn)按5元/筆，按5萬(wàn)分拆多筆計(jì)算收費(fèi)）

根據(jù)紅嶺創(chuàng)投官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止至2015年11月12日，平臺(tái)已為投資人賺取約22億元收益，按照平臺(tái)給投資人最低13%的利率，收取借款人2.1%借款費(fèi)計(jì)算，平臺(tái)共收取借款人約3.55億的借款服務(wù)費(fèi)。

另外，按紅嶺創(chuàng)收取投資人10%的利息管理費(fèi)計(jì)算，平臺(tái)已收取投資者的利息管理費(fèi)約2.2億。此外，對(duì)于平臺(tái)而言提現(xiàn)費(fèi)也是一筆不小的收入，這里由于沒有數(shù)據(jù)無(wú)法進(jìn)行計(jì)算統(tǒng)計(jì)。

綜上，紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)已賺取的利潤(rùn)約在5.75億元。

而這個(gè)數(shù)字，僅僅只比周世平自爆的5億元壞賬多出0.75億元。

我們?cè)倏纯醇t嶺創(chuàng)投的標(biāo)的，借款企業(yè)大多是房地產(chǎn)公司。根據(jù)紅嶺創(chuàng)投的項(xiàng)目列表，其借款項(xiàng)目的融資期限一般是15個(gè)月、18個(gè)月、27個(gè)月，借款年利率主要是13%、15%、16%、18%，平均年利率約在16%左右。

讓人疑惑的是，如果房地產(chǎn)公司的資質(zhì)較好，實(shí)力較強(qiáng)，為什么不通過(guò)借款成本更低的銀行貸款，或者通過(guò)信托公司包裝成立信托計(jì)劃，顯然從紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)借款成本很高。

我們來(lái)給紅嶺創(chuàng)投的融資企業(yè)算筆賬，以借款成本年利率18%計(jì)算，借款期限24個(gè)月，借款金額10000萬(wàn)元，其到期還款利息共計(jì)3600萬(wàn)元。

再來(lái)看看紅嶺創(chuàng)投的借款項(xiàng)目，其標(biāo)的名稱都以省或市加編號(hào)形式命名。平臺(tái)沒有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，也沒有與擔(dān)保公司合作，但每次此前兩次爆出的壞賬，周世平都宣布紅嶺創(chuàng)投會(huì)兜底。

根據(jù)紅嶺創(chuàng)投信息披露，項(xiàng)目風(fēng)控措施一般是：

1）項(xiàng)目土地及在建工程土地面抵押擔(dān)保；

2）公司控制人及股東連帶責(zé)任擔(dān)保；

3）借款企業(yè)母公司或關(guān)聯(lián)公司（共通開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目）提供保證擔(dān)保；（部分借款項(xiàng)目沒有此項(xiàng)）

4）項(xiàng)目施工單位承諾放棄建設(shè)工程款優(yōu)先受償權(quán)；

從以上四項(xiàng)風(fēng)控措施來(lái)看，一旦借款企業(yè)項(xiàng)目出現(xiàn)問題，土地及在建土地面積將很難變現(xiàn)，除非有其它公司當(dāng)接盤俠；另外，如果借款企業(yè)項(xiàng)目出現(xiàn)問題，其母公司及關(guān)聯(lián)公司同樣會(huì)受到牽連，而其股東和控制人自然也無(wú)力承擔(dān)還款責(zé)任，那么對(duì)于項(xiàng)目投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論是優(yōu)先受償還是劣后受償，其獲得回款的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)很大。

事實(shí)上，由于紅嶺創(chuàng)投不公布借款企業(yè)名稱，無(wú)法查詢?nèi)谫Y企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，相關(guān)借款資料也沒有公布，對(duì)于投資者而言，唯一能相信和信任的只有紅嶺創(chuàng)投的兜底能力。然而，紅嶺創(chuàng)投少則幾千萬(wàn)，多則上億的借款項(xiàng)目，能有多少真正優(yōu)質(zhì)的融資企業(yè)呢？

2015年7月23日，紅嶺創(chuàng)投發(fā)布上海浦東1號(hào)的融資公告，公告顯示融資金額30000萬(wàn)元。融資方是上海鑫泰房地產(chǎn)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱：鑫泰地產(chǎn)），融資項(xiàng)目是位于徐匯區(qū)的“尚海灣”的住宅項(xiàng)目。

7月27日，紅嶺創(chuàng)投官方宣布取消上海浦東1號(hào)的發(fā)標(biāo)公告，主要原因是來(lái)自廣大投資人的質(zhì)疑。

據(jù)調(diào)查，鑫泰地產(chǎn)是恒盛地產(chǎn)控股有限公司旗下子公司。據(jù)界面報(bào)道，恒盛地產(chǎn)曾通過(guò)鑫泰地產(chǎn)，利用“尚海灣”項(xiàng)目進(jìn)行多筆避融資，2014年該項(xiàng)目因資金問題被迫停工。

此外，恒盛地產(chǎn)發(fā)起的多筆海外債券面值正大幅下跌，國(guó)際投資者已經(jīng)對(duì)恒盛地產(chǎn)的基本面產(chǎn)生了深深的擔(dān)憂。有分析師甚至認(rèn)為恒盛地產(chǎn)將成為下一個(gè)佳兆業(yè)。

雖然上海浦東1號(hào)最終沒有開始發(fā)標(biāo)，但這也從一定程度上反映出紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)控，涉及3億元的借款項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)布借款公告，這也說(shuō)明紅嶺創(chuàng)投風(fēng)控已經(jīng)通過(guò)審核。然而，如果這個(gè)借款項(xiàng)目真的一旦發(fā)布出來(lái)，對(duì)于大多數(shù)投資者顯然是無(wú)法判斷借款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

從紅嶺創(chuàng)投網(wǎng)站紅嶺故事欄目能看到，這里有很多投資者對(duì)紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)的感謝，他們都表示在紅嶺創(chuàng)投賺到很多利息，當(dāng)然這與紅嶺創(chuàng)投將大部分的利息都給到投資者有關(guān)，從這一點(diǎn)上來(lái)講紅嶺創(chuàng)投做的無(wú)話可說(shuō)。然而，我們也必須明白這些投資者都有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)能承擔(dān)一定投資損失也是可以接受的。

筆者不懷疑紅嶺創(chuàng)投模式，但關(guān)于其大額業(yè)務(wù)模式，筆者還是持保留態(tài)度，尤其是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處在相對(duì)較冷，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的不穩(wěn)定，對(duì)于投資者而言更應(yīng)該審慎。