北京時(shí)間11月27日晚22點(diǎn)27分，一個(gè)30天前經(jīng)加V認(rèn)證、名為“聚美新聞發(fā)言人”的微博賬號(hào)傳出聚美優(yōu)品取消私有化的消息。消息中稱，聚美優(yōu)品董事會(huì)特別委員會(huì)收到了私有化買方團(tuán)提交的通知函，決定撤回此前發(fā)出的私有化要約，并立即生效。

消息傳出后當(dāng)日聚美優(yōu)品股票大漲，以漲幅13%報(bào)價(jià)3.3美元收盤(pán)，次日繼續(xù)上漲2.42%至3.38美元，在昨日中概股股價(jià)全面下跌、科技公司總計(jì)蒸發(fā)了千億美元市值時(shí)仍逆勢(shì)上漲2.38%至3.4美元。

然而，這一數(shù)字仍不及去年聚美宣布欲私有化時(shí)要約價(jià)（7美元每ADS）的一半。

雖然這一要約價(jià)又尚不足2014年上市時(shí)發(fā)行價(jià)（22美元）的三分之一。

上市后的聚美優(yōu)品可謂“麻煩”不斷，相繼經(jīng)歷了“造假”風(fēng)波，起訴風(fēng)波、私有化要約、撤消私有化要約等等過(guò)程，而無(wú)一例外的是，幾乎步步遭質(zhì)疑。僅2015年一年就跌去了60%的市值。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年聚美優(yōu)品在B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)中占22.1%的份額,到2016年只有0.7%。在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將其股票降至D級(jí)“賣出”級(jí)別后，股價(jià)跌破10美元。

多事的2017

2017年聚美再度三番兩次被推到商業(yè)輿論的風(fēng)口浪尖。早在5月，聚美優(yōu)品出人意料地斥資3億元投資了當(dāng)時(shí)“網(wǎng)紅”項(xiàng)目共享充電寶“街電”，而就在這之前一個(gè)月，其剛剛推出獨(dú)立品牌Reemake（睿制）空氣凈化器。CEO陳歐也在這一年多次表示，接下來(lái)會(huì)嘗試開(kāi)辟更多新業(yè)務(wù)。

外界許多聲音將這些動(dòng)作批評(píng)為“不務(wù)正業(yè)”，不過(guò)也有接近聚美優(yōu)品的人士對(duì)網(wǎng)易科技表示，陳歐是一個(gè)選擇方向很謹(jǐn)慎的人，但只要選擇了，便會(huì)對(duì)自己的選擇非常自信甚至自信到偏執(zhí)。

2017年8月，聚美優(yōu)品聯(lián)合創(chuàng)始人戴雨森離職，加盟真格基金任合伙人。一波未平一波又起。8月底，聚美股票持有人、美國(guó)恒潤(rùn)投資公司Heng Ren Investments公開(kāi)了一封致聚美董事長(zhǎng)陳歐、聚美聯(lián)合創(chuàng)始人戴雨森、紅杉資本創(chuàng)始人沈南鵬的斥責(zé)信函，指責(zé)聚美并沒(méi)有兌現(xiàn)之前“將2014年在美國(guó)IPO籌集的2.8億美元中的資金投資于一個(gè)每年以兩位數(shù)速率增長(zhǎng)的行業(yè)”，反而選擇了投資1430萬(wàn)美元用于電視劇制作，投資4480萬(wàn)美元于手機(jī)移動(dòng)充電電源初創(chuàng)公司街電。而這些屬于非核心業(yè)務(wù)的投資行為都非常值得懷疑，二者投資金額相加已超過(guò)5900萬(wàn)美元，相當(dāng)于聚美市值的12%和賬面現(xiàn)金的18%。

三個(gè)月后，聚美優(yōu)品傳來(lái)取消私有化要約的消息。

一波三折的私有化

此次取消私有化要約的消息距離去年2月17日發(fā)出私有化要約，前后隔了近兩年時(shí)間。

2016年2月，聚美優(yōu)品對(duì)外宣布收到來(lái)自聚美優(yōu)品CEO陳歐、紅杉資本等遞交的每份ADS 7美元的價(jià)格私有化申請(qǐng)，準(zhǔn)備以每ADS 7美元的價(jià)格進(jìn)行私有化。買方財(cái)團(tuán)包括陳歐、戴雨森、紅杉資本，總體占投票權(quán)90%以上。

陳歐在當(dāng)日發(fā)出的內(nèi)部信中表示，聚美優(yōu)品一直在進(jìn)行私有化評(píng)估，因其在美股市場(chǎng)被嚴(yán)重低估，私有化將讓聚美優(yōu)品在轉(zhuǎn)型期更加靈活。“經(jīng)過(guò)私有化，我們也可以更靈活的去激勵(lì)公司優(yōu)秀的同事們，讓更多的人去享受創(chuàng)業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)回報(bào)。“

雖然這一時(shí)間正是國(guó)內(nèi)談?wù)撝懈拍罘植餠IE回歸的浪潮，加上暴風(fēng)科技回A股后124個(gè)交易日拿下55個(gè)漲停板、估計(jì)驟漲等示范作用，聚美的私有化聲明讓外界部分人士認(rèn)為其有回歸的可能。

然而每ADS 7美元的價(jià)格私有化尚不足上市初期價(jià)格的三分之一，卻是無(wú)論如何也說(shuō)不過(guò)去的，這讓聚美迅速降入輿論指責(zé)，包括曾投資過(guò)滴滴和餓了么等公司的VC投資人朱嘯虎直言這個(gè)決定顯然不夠擔(dān)當(dāng)，并憤慨表示“以后市值不到100億美金的中國(guó)公司去美國(guó)上市，如果不給‘私有化優(yōu)先清償權(quán)’估計(jì)都很難拿到好的價(jià)格”。同時(shí)，有多位小股東公開(kāi)發(fā)函“維權(quán)”。

值得一提的是，就在宣布私有化之前，聚美優(yōu)品2015年Q3季度財(cái)報(bào)為虧損狀態(tài)，這也是其自2014年Q1之后首次虧損。之后便傳出私有化消息，讓這個(gè)動(dòng)作看起來(lái)有更微妙的意味。

資料顯示，美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)私有化退市有兩個(gè)主要條件：一是由一位控股股東發(fā)起，二是收購(gòu)流通股需全部以現(xiàn)金進(jìn)行。

此次取消要約，聚美并沒(méi)有對(duì)外談及條件是否滿足的情況，也避開(kāi)談是否受此前擬私有化時(shí)因價(jià)格過(guò)低股東反對(duì)的影響，自然也未提及相比兩年前近期中概股拆分VIE回國(guó)熱的退潮。

根據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)網(wǎng)易科技給出的官方說(shuō)明，是“基于聚美優(yōu)品當(dāng)前電商業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定、多元化轉(zhuǎn)型取得初步成效等原因而做出的戰(zhàn)略性選擇。在目前階段，撤回私有化要約符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益，有利于持續(xù)為投資人創(chuàng)造價(jià)值和回報(bào)”。同時(shí)也透露，在撤回私有化要約后，希望未來(lái)能打通“線上電商＋線下硬件＋大數(shù)據(jù)”的行業(yè)鏈條，此外也會(huì)注意持續(xù)與國(guó)內(nèi)外投資者溝通。

據(jù)其解釋，具體來(lái)說(shuō)，其中垂直電商是聚美價(jià)值變現(xiàn)的方式；2015年7月領(lǐng)投了母嬰家庭服務(wù)平臺(tái)寶寶樹(shù)，以期望為在母嬰領(lǐng)域加入商業(yè)砝碼。

而之所以巨額投入街電，聚美一直對(duì)外解釋這會(huì)對(duì)獲得終端客戶及流量起到非常大的補(bǔ)充作用，不過(guò)這一解釋也遭到外界多方質(zhì)疑。聚美相關(guān)人士對(duì)網(wǎng)易科技補(bǔ)充稱“是聚美優(yōu)品提前布局新零售、獲取線下業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的重要舉措”，“街電目前牢牢占據(jù)行業(yè)第一的位置，累計(jì)用戶達(dá)2800萬(wàn)，最高日訂單超過(guò)55萬(wàn)單，覆蓋城市200多座，已經(jīng)在部分城市實(shí)現(xiàn)了盈利”。

此外，聚美稱近年也成立了聚美影視，投資制作影視劇，以期獲取版權(quán)收入、進(jìn)行品牌植入，以及其他方式導(dǎo)流，帶來(lái)高性價(jià)比流量。”IP劇《溫暖的弦》已經(jīng)殺青，將于明年正式播出，已被湖南衛(wèi)視和騰訊視頻購(gòu)買播出權(quán)。“

所有消息無(wú)非都在想向外界說(shuō)明聚美商業(yè)化利好，而此次取消私有化消息傳出后股價(jià)連續(xù)上漲也確實(shí)客觀做了正面回應(yīng)。雖然從財(cái)報(bào)與最初股價(jià)對(duì)比看，接下來(lái)的發(fā)展還尚待驗(yàn)證。

搖擺不定的決策及尚未看出明顯規(guī)劃的前景，讓聚美看起來(lái)多少有些騎虎難下的意思。取消私有化之后股價(jià)連續(xù)上漲三天，可見(jiàn)股東對(duì)聚美的這一舉措還是認(rèn)可并持有一定信心的。但接下來(lái)是否真能如其所說(shuō)“有利于持續(xù)為投資人創(chuàng)造價(jià)值和回報(bào)”，舍身割肉般投資充電寶和影視劇是否能真為其帶來(lái)紅利，還要看下集劇情。