文/壹觀察  宿藝

雷軍堅持“小米五年不上市”背后，小米部分投資人開始出售所持股份尋求套現(xiàn)。

《壹觀察》近日獲得了一份署名為中信資本的《小米股權(quán)項目投資機(jī)會推薦》項目介紹，中信資本發(fā)起PE股權(quán)投資，總規(guī)模1.1億美金，認(rèn)購的是小米手機(jī)公司0.45%的股權(quán)。以此計算，小米公司估值約為280億美金（最低為244億美金），低于小米上一輪融資創(chuàng)造的450億美元估值。

據(jù)業(yè)內(nèi)消息，有多家投資機(jī)構(gòu)在向散戶兜售這一投資案，起投額度從100萬－300萬元不等。有投資經(jīng)理稱，這一投資案的賣點就是，可以以小米上輪融資估值60%的價格拿到小米的股份，非常劃算。

中信資本在3月10日發(fā)表聲明，對此進(jìn)行了否認(rèn)。

不過，結(jié)合雷軍近期的一系列公開表態(tài)，《壹觀察》讀者可以自行判斷：

1、在本月初接受中國證監(jiān)會創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部的邀請演講時，雷軍談及對上市的看法，稱“不排斥小米的首次公開招股”。不過雷軍隨后否認(rèn)稱：“我覺得在證監(jiān)會我講說小米不IPO好像也不合適”，“小米對我來說是第二次創(chuàng)業(yè)，我其實想跟內(nèi)外部表達(dá)，我們是沖著做一家偉大的公司而來，不是為了上市。”

2、針對小米融資問題，雷軍近日對媒體表示：“繼上一輪2014年底融資之后，小米就沒有再做過新一輪融資，因為小米賬面超過100億人民幣的現(xiàn)金量，一直以來沒特別強(qiáng)的資金壓力”。

3、雷軍指出：“小米上市沒有具體時間表”，“我在考慮學(xué)習(xí)阿里，在內(nèi)部建立一個員工期權(quán)交易系統(tǒng)，以在不上市的前提下激勵員工。”

實際上，從去年三季度開始，就有各種消息傳出小米新一輪融資估值受阻，不過傳聞方一直沒有直接信息進(jìn)行佐證，小米官方也未進(jìn)行直接回應(yīng)。

有國內(nèi)投資人士對《壹觀察》分析表示：“從2010年獲A輪融資估值2.5億美元開始，歷經(jīng)5次融資的小米估值在2014年12月已達(dá)450億美元，增幅超過180倍。因此在小米主業(yè)手機(jī)增長受阻、利潤下滑，又面臨長期無法套現(xiàn)的情況下，部分股東通過提前套現(xiàn)鎖定利益，完全符合投資手法，早期投資人即使以6折價格出售也可獲得豐厚回報，落袋為安”。

小米已完成的5輪融資分別是：

2010年底，小米完成A輪融資，金額4100萬美元，投資方為Morningside、啟明和IDG，估值2.5億美元左右；

2011年12月，小米公司完成新一輪9000萬美元融資，估值10億美元，投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside；

2012年6月底，小米公司宣布，成功融資2.16億美元，估值40億美元。

2013年8月，小米科技完成新一輪融資，估值達(dá)100億美元。

2014年12月，小米宣布完成11億美元，小米估值450億美元。

《壹觀察》手中的這份名為《小米股權(quán)項目投資機(jī)會推薦》融資文件中，標(biāo)注了小米公司目前的主要投資方包括新加坡主權(quán)基金系列（淡馬錫、GIC、厚樸基金等）、戰(zhàn)略投資者（DST、高通投資）、IDG、啟明等，以及高通、順為等重要股東。（關(guān)于此次出售股份的退出方，大家可自行洗腦）。

值得關(guān)注的是，這份融資文件還分析了小米2012年以來在智能硬件、智能家居、游戲、影視、云計算等方面投資的主要公司，以及不同業(yè)務(wù)線2015年的出貨量和用戶增長情況，也可以說是對小米目前各業(yè)務(wù)線比較完整的一次梳理：

綜合以上信息來看，無論是小米允許部分投資人通過出售所持股份提前套現(xiàn)，還是“在內(nèi)部建立一個員工期權(quán)交易系統(tǒng)，以在不上市的前提下激勵員工”，對投資人和小米員工來說都是一件好事。

不過，手機(jī)行業(yè)競爭慘烈，歷來都是5-10年一變天，從摩托羅拉、諾基亞，到目前的蘋果都是如此，王朝更替無可避免。那么5歲的小米在5年之后是否會成長為新的王朝還是衰弱，誰都無法進(jìn)行預(yù)判。只能說，祝福“勞模”創(chuàng)業(yè)者雷總最終成功，也祝福小米的兄弟們早日成為普通人的人生贏家。

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