樂視股價(jià)遭遇重挫兩天之內(nèi)市值已然蒸發(fā)近80億，而引發(fā)這一情況的表象是有消息稱樂視拖欠開發(fā)商巨款，同時(shí)樂視金融的支付牌照面臨的收購問題，但是樂視方已經(jīng)回應(yīng)了這是有人故意抹黑樂視，不過從股價(jià)迅速大跌來看似乎這背后還有很多我們所看不到的東西。那么，樂視到底出了什么問題，樂視還能轉(zhuǎn)危為安嗎?所謂的樂視生態(tài)和瘋狂擴(kuò)張背后的底氣是什么?

樂視在最先做的是視頻網(wǎng)站，之后以視頻內(nèi)容為引生產(chǎn)超級(jí)電視，再到樂視手機(jī)。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)井噴后開始打造樂視生態(tài)，包擴(kuò)“終端+平臺(tái)+內(nèi)容+會(huì)員”的體系，同時(shí)進(jìn)軍地產(chǎn)、金融、體育、影業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，樂視超級(jí)汽車也依然在運(yùn)作之中。前段時(shí)間樂視在北美建立總部劍指海外市場，其全球化進(jìn)程也在不斷推進(jìn)之中。

然而在2016年的樂視先是搞了幾場大的促銷，包括買會(huì)員送硬件等，聯(lián)合BAT以及電商平臺(tái)進(jìn)行包銷，之后拿下了酷派并聯(lián)合推出樂酷手機(jī)，似乎一切都在樂視的算計(jì)之中。就在這時(shí)，負(fù)面消息也不斷涌來，生態(tài)模式同時(shí)受到了質(zhì)疑。

樂視到底出了什么問題?

樂視是一個(gè)資本運(yùn)作的高手，毫無疑問，在過去的13、14年樂視就曾多次因?yàn)楦鞣N情況出現(xiàn)股價(jià)大幅下跌的情況，有大股東減持也有市場監(jiān)管的壓力，但是樂視并沒有倒下，到如今樂視似乎看起來還很好。可是在樂視網(wǎng)背后，樂視硬件是在貼錢賺呦呵，子生態(tài)依然還是純投入，在燒錢的。賈躍亭憑借資本手段來進(jìn)行公司資本層面的運(yùn)作來幫助樂視維持低額的利潤，這本身就是不現(xiàn)實(shí)的。

即使沒有欠款問題或者欠款問題已經(jīng)被樂視擺平，那么資金鏈的問題樂視該如何解決?自16年下半年以來樂視就一直被業(yè)界認(rèn)為資金鏈有問題，此次的股價(jià)下跌也說明持股者對(duì)于樂視的信心出現(xiàn)了動(dòng)搖，減持是一種止損行為。

根據(jù)樂視上半年的財(cái)報(bào)來看有人認(rèn)為其中的高利潤是一種假象，同時(shí)賈躍亭還作出了減持股份的承諾，或許這就是在阻止樂視股價(jià)下跌。現(xiàn)在看來這或許是因?yàn)橘Y金鏈的問題而被無限放大的，輕資產(chǎn)的樂視如何飲鴆止渴呢?

重金砸出的高估值是泡沫?

樂視的全生態(tài)在15年的估值就已經(jīng)高達(dá)3000億，在16年樂視手機(jī)、樂視體育都在增長，融資、建廠、買地，甚至可以和戰(zhàn)亂紛飛的BAT聯(lián)手銷售樂視產(chǎn)品，也充分體現(xiàn)了在利益面前人性的脆弱。

單就樂視影業(yè)一項(xiàng)，成立于2011到如今已經(jīng)增資七次以上，注冊(cè)資本從之前的1500萬元增加到8億以上，估值也近百億。年初樂視網(wǎng)收購了樂視影業(yè)，樂視影業(yè)的估值就被放大不少，融資86億的樂視體育估值也達(dá)到了210億以上。賈躍亭以其所持樂視網(wǎng)股權(quán)進(jìn)行了套現(xiàn)融資，而其套現(xiàn)所得又免息借給樂視，這樣一來資本經(jīng)過轉(zhuǎn)手后樂視的估值就被成倍的放大。

顯然，從資本市場資金的撤離可以看出，這一部分的資金并不看好樂視，也有可能是一部分套現(xiàn)者或者機(jī)構(gòu)投機(jī)者故意為之。其目的或許就是利用此次樂視欠款事件來進(jìn)行個(gè)人或者機(jī)構(gòu)的利益輸送。

受挫后的樂視還有機(jī)會(huì)嗎?

此前在一個(gè)職業(yè)社交平臺(tái)中，有人爆料樂視在招聘的時(shí)候無故爽約招聘人，而且不是個(gè)例，此外筆者在使用樂視網(wǎng)客戶端進(jìn)行視頻觀看的時(shí)候也多次遇到影片無法觀看的問題，而且當(dāng)時(shí)的網(wǎng)速手機(jī)是沒有問題的。顯然，在樂視內(nèi)部無論是人員管理還是產(chǎn)品運(yùn)作上都有了或多或少的問題。結(jié)合當(dāng)下樂視的處境，這些問題都不是毫無征兆就發(fā)生的。

此外，關(guān)于樂視體育收購國安也因?yàn)楦鞣N問題停擺，一味擴(kuò)張的樂視在資本層面的困境我們?cè)撊绾慰创?

不過樂視曾經(jīng)因?yàn)樵庥龉蓶|減持和部門監(jiān)管后陷入困境，后來都可以轉(zhuǎn)危為安，只要不是資金鏈發(fā)生不可挽回的問題，我們相信樂視依然會(huì)走出困境。只是，樂視籍以依賴的資本手段背后，其將融資的資金轉(zhuǎn)手一圈，最后的買單者會(huì)是誰呢?

在年中的大促上樂視以買會(huì)員送硬件的噱頭著實(shí)吸引了不少會(huì)員用戶，同時(shí)硬件銷量也上去了。沒錯(cuò)，這是一場成功的營銷。在雙十一來臨之際，樂視必然會(huì)再進(jìn)行一次產(chǎn)品兜售，以求迅速回籠資金來解決資金鏈的問題。當(dāng)然，也有消息爆料樂視從香港借款度過危機(jī)，不過即使此次的欠款危機(jī)解除，樂視的股價(jià)想要迅速回升也已不可能了。

資本市場是企業(yè)用來融資的，但是融資手段不止這一種。樂視發(fā)聲回應(yīng)欠款系抹黑之后網(wǎng)上關(guān)于樂視的負(fù)面消息正在被壓下去，說明起碼樂視的公關(guān)做到位了。

樂視的生態(tài)效應(yīng)還能繼續(xù)么?

毫無疑問樂視目前的重心是樂視金融，而牌照問題是樂視急需解決的首要問題。自從互聯(lián)網(wǎng)金融開始審核資質(zhì)以后，牌照就成為了搶手貨。目前的牌照已經(jīng)不再公開發(fā)放，在牌照市場動(dòng)輒就是幾個(gè)億的報(bào)價(jià)。當(dāng)然樂視不差錢，如何通過生態(tài)嫁接將樂視生態(tài)金融融入到樂視生態(tài)體系中才是樂視關(guān)注的問題。事實(shí)是，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場入局者甚多，大多企業(yè)早已完成或者正在進(jìn)行著布局，樂視金融能否依靠資本手段將其打造為一支騎兵仍然還是個(gè)未知數(shù)。

那么，樂視到底是一家什么公司?

早期樂視是以視頻網(wǎng)站起家，如今樂視生態(tài)也更多地是依仗樂視網(wǎng)為基礎(chǔ)的內(nèi)容生態(tài)的搭建，包括樂視體育、樂視電視以及樂視手機(jī)，之后的樂視汽車可能也就融合進(jìn)來，其終端硬件的唯一優(yōu)勢就是有樂視內(nèi)容的加成，而近兩年樂視大吹生態(tài)，在業(yè)內(nèi)的企業(yè)也紛紛效仿，可這真的就是一個(gè)好的行業(yè)方向嗎?

樂視的高估值背后不僅有資本層面的操作手段，還有各種營銷、噱頭以及借力明星手段，為何樂視股價(jià)這么高或許就有一部分炒作的原因。這對(duì)于一家資本手段眾多的企業(yè)來說是必不可少的。通過炒作企業(yè)融到了資金，明星套現(xiàn)得了利益，儼然已經(jīng)是一種市場錢規(guī)則了。

從資本的角度來講，樂視雖然產(chǎn)業(yè)眾多，但是可持續(xù)盈利價(jià)值并沒有體現(xiàn)出來，而樂視目前的諸多布局中，一方面是為了在未來占據(jù)一個(gè)風(fēng)口，同時(shí)為資本層面提供服務(wù)，另一方面樂視也在極力將估值回調(diào)已達(dá)到合理的預(yù)期范圍，從這點(diǎn)來講或許股價(jià)下跌對(duì)于樂視并不是一件太壞的事情，只要可以及時(shí)阻止下跌就可以了。

筆者認(rèn)為樂視股價(jià)下跌是連鎖反應(yīng)，這與樂視接連的業(yè)務(wù)受挫也有關(guān)系。然而在追求快速增長的估值的同時(shí)，無論是內(nèi)部管理還是資本運(yùn)作樂視都需要停下腳步來看一看是否走得太快而忽略了行業(yè)的真實(shí)性和大眾深度。企業(yè)賺錢是第一位的，利益是第一位的，可是如果企業(yè)產(chǎn)品深度和用戶口碑都沒有了這還是一家好企業(yè)嗎?