前言：

e租寶事件，是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的分水嶺。此后，投資人的維權(quán)頻繁，行業(yè)投資收縮，政府監(jiān)管意見稿出臺，這些信號，都預(yù)示著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。

e租寶如此大的騙局，為何能堂而皇之存在數(shù)年？為何能愚弄一個(gè)時(shí)代？

其實(shí)，一個(gè)龐氏騙局的誕生，周圍有一整套產(chǎn)業(yè)鏈為其背書，他們在知情或不知情的情況下，充當(dāng)了“幫兇”。

勿同財(cái)經(jīng)持續(xù)調(diào)查數(shù)月，對這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行刨根究底的挖掘，推出《龐氏騙局產(chǎn)業(yè)鏈系列調(diào)查》。

以下是調(diào)查系列之一，那些關(guān)于“資金托管”的深度秘密。

P2P行業(yè)經(jīng)歷過野蠻生長之后，資金托管一度成為投資人的救命稻草。

但在2015年，卻呈現(xiàn)一個(gè)詭異的現(xiàn)象：那些做過資金托管的P2P平臺，依然堂而皇之地跑路。

據(jù)“第二客棧”的創(chuàng)始人包子（網(wǎng)名）透露，所謂的資金托管，只是P2P行業(yè)一場花錢買增信的“包裝游戲”。

資金托管都是如何暗箱操作的？P2P平臺與資金托管之間又是何種曖昧關(guān)系？勿同財(cái)經(jīng)通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這場“游戲”的參與雙方，早已心照不宣，唯一蒙在鼓里的，恐怕只有投資人。

1游戲開場

2013年，P2P興起之年。

2014年，P2P市場已形成，針對P2P行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，也開始慢慢呈現(xiàn)。第三方支付公司的市場，開始萌芽。

“一些第三方支付公司，在市面上炒作資金托管的概念，噱頭就是，做過資金托管的平臺，都沒有跑路”，第二客棧的爆料人小陳，曾在多個(gè)P2P平臺負(fù)責(zé)運(yùn)營，深知其中門道。

2014年確實(shí)如此，跑路的平臺尚且不多，更別說資金托管過的了。

幾乎同時(shí)，在各大網(wǎng)貸論壇、媒體上，都能看到“資金托管”概念的宣傳。

“是否有資金托管”，終于成了投資人挑選平臺的重要標(biāo)準(zhǔn)。這種導(dǎo)向性，倒逼市場開始刮起“資金托管風(fēng)”。

這場包裝游戲，就如此有預(yù)謀地開場。

2入場券

這場游戲的入場券，只有金錢。

“為何加入資金托管的公司依然會(huì)跑路？托管公司沒有基本的資料審核嗎？”在跑路潮之后，投資人不止一次在論壇上發(fā)出這樣的疑問。

目前，比較知名的第三方支付托管包括匯付天下、易寶支付、連連支付、雙乾支付、匯潮支付等等。

多賺數(shù)據(jù)顯示，P2P行業(yè)共計(jì)在運(yùn)營平臺2129個(gè)，匯付天下托管平臺超700家。也就是說，在運(yùn)營P2P平臺中，有1/3的平臺已與匯付天下合作。

另外據(jù)雙乾支付的銷售告訴勿同財(cái)經(jīng)，雙乾支付與匯付天下做資金托管業(yè)務(wù)同時(shí)起步，目前他們也有700多家平臺與其合作。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，支付公司與P2P平臺的合作比例如此之高，很難保證對P2P平臺進(jìn)行嚴(yán)格篩選、以及相關(guān)資質(zhì)審查。

對此，勿同財(cái)經(jīng)從潮匯支付網(wǎng)站的找到了P2P資金托管條件，以及向雙乾支付銷售咨詢了P2P資金托管合作條件，整體如下表：

從上表我們能看到，無論是匯潮支付，還是匯付天下，只要P2P平臺有工商營業(yè)執(zhí)、組織機(jī)構(gòu)代碼證等營業(yè)證件，就可以申請資金托管。

另外，兩家支付公司都要求，P2P平臺注冊資本不低于500萬元，匯潮支付要求實(shí)收資本不低于500萬元，而匯付天下并沒有要求實(shí)繳。

從這一點(diǎn)來說，匯付天下對合作的P2P平臺幾乎沒門檻。

據(jù)匯付天下P2P資金托管的銷售人員告訴勿同財(cái)經(jīng)，目前匯付天下有兩種資金托管業(yè)務(wù)，一種是兩方托管業(yè)務(wù)，匯付天下支付+匯付天下托管。一種是三方業(yè)務(wù)，由匯付天下支付+恒豐銀行托管。

匯付天下的三方托管，恒豐銀行要求平臺繳納100萬元保證金，要求平臺實(shí)繳注冊資本不低于1000萬元。另外，恒豐銀行收取每年收取平臺5萬元年費(fèi)，匯付天下收取平臺12萬元年費(fèi)。

匯付天下銷售人員告訴勿同財(cái)經(jīng)，三方托管符合P2P征求意見稿，兩方托管暫時(shí)符合18個(gè)月整改期。

一直都是，上有政策，下有對策。

3游戲內(nèi)幕

資金托管，這個(gè)被包裝的概念，其實(shí)質(zhì)到底是什么？

舉例來說，就是A公司在某平臺上借錢，所有投資人的錢，都會(huì)打到第三方資金的賬戶上，等標(biāo)的滿了，再一塊打到A公司的賬戶上。

這套復(fù)雜而又像那么回事的“流向圖”，看起來，P2P平臺確實(shí)接觸不到錢，挺靠譜。

據(jù)投資人在某論壇爆料，深圳P2P平臺德利創(chuàng)投上線一個(gè)月就跑路，用的是“一麻袋”資金托管。

德利創(chuàng)投出事后，投資人申請?zhí)岈F(xiàn)發(fā)現(xiàn)，托管賬戶里的錢轉(zhuǎn)給了平臺，提現(xiàn)備注是凍結(jié)。

讓該投資人疑惑的是，如果實(shí)現(xiàn)了資金托管，那么，投資人的錢應(yīng)該在一麻袋賬戶里，投資人申請?zhí)岈F(xiàn)，一麻袋應(yīng)該打錢給投資人。

然而，投資人打電話詢問一麻袋，得到的答復(fù)，是他們又把錢轉(zhuǎn)給了平臺，資金已不在一麻袋，“如果平臺要錢，隨時(shí)都可以轉(zhuǎn)走”。

2015年7月2日，匯付天下對外公告稱，與其合作托管的平臺突破700家，賬戶數(shù)超過300萬，穩(wěn)居行業(yè)第一。

然而，據(jù)勿同財(cái)經(jīng)調(diào)查，由匯付天下進(jìn)行托管的平臺，先后有濤財(cái)網(wǎng)、浩亞達(dá)、黑火金融等三個(gè)平臺，都出現(xiàn)過限制提現(xiàn)問題，導(dǎo)致平臺最終走向倒閉，投資人資金無法贖回。

“事實(shí)上，90%的資金托管都是假托管，完全沒有遵守這套規(guī)則”，包子爆料說。

去年，一個(gè)平臺跑路，包子帶著投資人去維權(quán)。跑路公司有資金托管，投資人就找托管公司，追蹤資金。

結(jié)果，資金托管公司明確告訴大家，一般標(biāo)的滿了之后，他們都會(huì)將錢直接打給P2P公司的賬戶。

“這已經(jīng)是行業(yè)心照不宣的秘密”，包子說，市場的供求關(guān)系是，資金托管公司很多，求著P2P來托管，為了吸引客戶，“幾乎P2P要求什么，他們就執(zhí)行什么”。

“小的資金托管公司，都這么干，才有客戶，這就是假托管。那么，真托管，就沒有漏洞了嗎？”包子說，其實(shí)，真托管，P2P平臺也可以操作，把資金騙出來。

一般正常情況下，資金托管公司要把錢打給A公司，只需要P2P提供A的賬戶信息即可，托管公司不會(huì)審核標(biāo)的的可靠性。

如果一個(gè)騙子平臺，他想把一個(gè)標(biāo)的的資金騙出來跑路的話，只需要辦一張銀行卡。

很多業(yè)內(nèi)人士對勿同財(cái)經(jīng)表示，所謂資金托管的作用，只是增加了P2P平臺多辦幾張銀行卡的難度。

這是個(gè)諷刺而無奈的答案，卻是不可回避的現(xiàn)實(shí)。

那么，如何辨別P2P平臺是否真做資金托管呢？

最直接的辦法，是親手注冊平臺，看是否還需要注冊第三方支付機(jī)構(gòu)的賬號。如果只是注冊平臺賬號就能投資，那么該平臺100%沒有進(jìn)行資金托管。

另外，如果注冊賬號后要求你開通第三方托管，只是簡單填寫手機(jī)號和真實(shí)姓名，并沒有跳轉(zhuǎn)到第三方支付托管平臺網(wǎng)站，進(jìn)行各種安全校驗(yàn)，也說明托管可能虛假。

4從托管到存管

為什么第三方支付公司如此熱衷這門生意？

P2P接入后，他們可以收取擁金。

現(xiàn)在市面上，資金托管公司一般有兩種收費(fèi)方式，第一，收取存入或提現(xiàn)的千分之2到千分之5；第二，收年費(fèi)，不管存管金額多大，一般是收取3萬到10萬的費(fèi)用。

“如果你覺得，資金托管公司只是掙服務(wù)費(fèi)，就太簡單了”，小陳說，通常，投資人的錢在標(biāo)的沒有投滿前，都會(huì)趴在托管公司的賬戶上，如一個(gè)上千萬的標(biāo)的，恐怕得一兩周。

在還款時(shí)間之前，平臺也會(huì)提前3天到一周的時(shí)間，將項(xiàng)目回款打到托管公司，“而這大筆資金的閑置時(shí)間，都會(huì)給托管公司充分利用，產(chǎn)生利潤”，小陳說。

另一方面，賬戶中的沉淀資金、賬戶資金流量，也會(huì)讓其在激烈的行業(yè)競爭中保持優(yōu)勢。

此外，資金托管公司會(huì)對接多個(gè)P2P平臺，可以收集到大量的用戶數(shù)據(jù)。進(jìn)行大數(shù)據(jù)的挖掘，也是未來很好的盈利點(diǎn)。

這盤大棋，是資金托管公司開場，最后也會(huì)在此落幕。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》第二十八條規(guī)定，P2P平臺應(yīng)當(dāng)實(shí)行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機(jī)構(gòu)。

也就是說，P2P監(jiān)管征求意見稿明確規(guī)定，銀行才具備P2P資金托管資質(zhì)。

雖然銀行資金托管較支付資金托管更規(guī)范，尤其是對P2P平臺的審核更加嚴(yán)格——因?yàn)橐坏┙oP2P平臺做資金托管，就像替P2P平臺做背書。

積木盒子、人人貸等平臺是首批接入民生銀行托管的平臺，隨后招商銀行也相繼開通了此類業(yè)務(wù)。

然而，這也并不意味著，有銀行資金托管，P2P平臺就100%安全。

根據(jù)民生銀行的資金托管協(xié)議，銀行將按照P2P平臺申請或指令辦理充值、轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)等資金劃轉(zhuǎn)服務(wù)。

銀行不負(fù)責(zé)審核平臺提供的融資人和融資項(xiàng)目的真實(shí)性和合法性，不保障投資人和融資項(xiàng)目必然還款、也不保障投資人獲得平臺公布的本金及預(yù)期收益。

因此，在小陳眼中，銀行存管，一樣形同虛設(shè)。

“現(xiàn)在很多銀行存管，只是P2P平臺拿出一筆風(fēng)險(xiǎn)保證金，存在銀行，如果平臺出現(xiàn)問題，就用這部分錢償還投資人”，小陳說。

“事實(shí)上，資金托管到底有沒有用，是看資金是否流向了安全的地方”，小陳說，在實(shí)際的操作中，不管是資金托管公司還是銀行，都無法核實(shí)對項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)控，甚至都無法得知項(xiàng)目是否真實(shí)。

所有，如果不能保證流向安全，那不管是托管還是存管，都是形同虛設(shè)。

但是，銀行存管的門檻較高，而且作為“平臺達(dá)標(biāo)”的硬性指標(biāo)，增加了騙子騙錢的成本。

2014年，資金托管被炒得火熱，投資人只認(rèn)資金托管平臺。

2015年，被托管的平臺頻繁跑路，資金托管的安全性被碾得粉碎。

2016年，上市公司、國資背景的平臺開始變得熱門，投資人轉(zhuǎn)而只尋求“強(qiáng)背書”平臺。

每年的焦點(diǎn)都不同。

“就如一場洗腦游戲，投資人總是被操縱”，小陳說，其實(shí)，這些無非都是用金錢增信的一場場游戲。

上市和國資的背書，就絕對安全？其實(shí)，一條完整的“背書”產(chǎn)業(yè)鏈已然形成，敬請關(guān)注勿同財(cái)經(jīng)后續(xù)系列報(bào)道。

作者：勿同財(cái)經(jīng)，不一樣的財(cái)經(jīng)新媒體。 專注互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的調(diào)查、深度、原創(chuàng)、獨(dú)家報(bào)道，以及新金融商業(yè)案例解析。我們不生產(chǎn)碎片化新聞，只出品深度而專業(yè)的報(bào)道。微信公眾號：wt-news