在熱播電視劇《歡樂頌》中植入廣告、周杰倫擔(dān)任首席驚喜官、韓國明星崔珉起代言，一直標(biāo)榜“專門做特賣的網(wǎng)站”的唯品會最近以來頗有“王者歸來”的氣勢。

但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為唯品會重大布局的唯品金融在產(chǎn)品設(shè)計等方面存在重大缺陷嫌疑，尤其主打產(chǎn)品“爆款”唯安盈在上線不到一個月就蹊蹺下線。而資料顯示，在美國上市的唯品會股價最近一直處于下跌通道，最新的數(shù)據(jù)顯示，其早期的投資者紅杉資本等已經(jīng)實現(xiàn)巨額套現(xiàn)退出。

起了個電商的大早，趕了一個P2P晚集。紅杉資本等著名風(fēng)險投資作為資本推手，特賣網(wǎng)站唯品會曾經(jīng)是“中國最風(fēng)光”的電商，而現(xiàn)在陷入了一個尷尬的境地。

3月25日，周杰倫簽約唯品會CJO首席驚喜官。當(dāng)時的公開報道這樣描述，唯品會2016年會將“驚喜經(jīng)濟(jì)”的營銷策略貫穿始終，打造“驚喜經(jīng)濟(jì)”新主張，發(fā)力唯品國際、唯品母嬰、唯品金融等重點(diǎn)業(yè)務(wù)，為消費(fèi)者帶來更加“驚喜”的高品質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)。但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唯品會旗下的唯品金融中，至少一款理財產(chǎn)品給唯品會帶來了另一種“驚喜”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在今年的“4·19”大促中，在唯品金融分會場首次推出了理財產(chǎn)品。4月19日，唯品金融開始發(fā)布多款金融理財產(chǎn)品，其中一款“爆款”的唯安盈產(chǎn)品引人矚目，該產(chǎn)品有2個特點(diǎn)，第一是約定年化收益率達(dá)到7.2%，大大高于銀行保險等發(fā)行的保本固定收益品種，第二是其產(chǎn)品端增加了一個發(fā)行者，而這個發(fā)行者是唯品會自己在3月26日剛剛注冊的一家關(guān)聯(lián)子公司。

更進(jìn)一步的信息查詢發(fā)現(xiàn)，在工商局核準(zhǔn)的公司經(jīng)營范圍內(nèi)，唯品會官網(wǎng)版權(quán)所有者——廣州唯品會信息科技有限公司在工商備案登記中并沒有“金融信息咨詢”這一經(jīng)營范圍。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對上述三大疑問進(jìn)行了調(diào)查。蹊蹺的是，就在記者調(diào)查期間，此款產(chǎn)品于5月11日突然在唯品金融頻道下架了。

　承諾收益7.2%是否合規(guī)？

打開唯品金融的官方微信號“唯品個人金融”，里面的歷史信息中有不少專門針對唯安盈產(chǎn)品做出了極具聳動性的廣告，“一個億難有（原文如此：記者注），小金庫還是可以有的，唯品金融的新寵——唯安盈，7%的約定年化收益，28天超短投資期限。每周二、三、四早上10點(diǎn)，下午3點(diǎn)準(zhǔn)時開搶，一分鐘售罄不是開玩笑的”“別怪小唯寶沒告訴你，今早正式售賣時，2分鐘就消滅了一百萬”。

資料顯示，從2014年9月正式上線唯品會小貸業(yè)務(wù)開始，唯品會就開始布局金融，而到了2016年的4月19日，這一次在唯品金融分會場首次推出了理財產(chǎn)品。

　承諾收益遠(yuǎn)高于市場平均水平

4月底，唯品會網(wǎng)站上“唯品金融”這個欄目中一款“固收理財”約定收益率7.2%的產(chǎn)品引起了記者的注意。記者發(fā)現(xiàn)，這是一款以唯品會網(wǎng)站為信息發(fā)布平臺，由關(guān)聯(lián)公司品坤資產(chǎn)管理有限公司（下稱“品坤資管”）推出的固定收益產(chǎn)品。產(chǎn)品的兩端一個是唯品會平臺用戶、一個是品坤資管購買的“個人債權(quán)”，而就是這樣一款典型的P2P理財產(chǎn)品，唯品會官網(wǎng)上是這樣顯示的：“唯安盈-快財004號”固收理財產(chǎn)品，期限短（38天），約定年化收益率為7.2%，最新一期的約定開售時間為5月10日10：00。根據(jù)此產(chǎn)品的編號，在5月10日以前，此固定理財產(chǎn)品已經(jīng)銷售了4期，并被搶購一空。顯然，這款產(chǎn)品7.2%的固定收益明顯高于市場平均利率才是引起“秒殺”的根本原因。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》旗下微信公眾號“理財不二牛”的調(diào)查，目前市面上保本類銀行理財產(chǎn)品的年化收益普遍在3%左右，非保本產(chǎn)品則在4%~4.5%浮動，收益5%以上的理財產(chǎn)品屈指可數(shù)。而普益標(biāo)準(zhǔn)的最新數(shù)據(jù)顯示，從4月30日至5月6日，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為3.99%。

　專家：可能對投資者造成誤導(dǎo)

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)內(nèi)人士黃凱（化名）告訴記者，“一般不能直接說死是固定收益理財，一般都是說預(yù)期和預(yù)計收益。因為監(jiān)管是有明確要求不能說承諾回報，那說固定收益的話，則是承諾了回報。但另一方面從實際出現(xiàn)的產(chǎn)品設(shè)置來說，目前也沒有很嚴(yán)厲禁止說不能寫‘固定收益’，很多平臺也這么在寫和用。”

事實上，最新的網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管文件明確“向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息”屬于禁止范圍。2015年12月28日，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》，其中，第十條［禁止行為］明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或者接受委托從事下列活動：一）利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資；（二）直接或間接接受、歸集出借人的資金；（三）向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息。

《征求意見稿》目前雖然尚未生效，但其是《指導(dǎo)意見》的精神下結(jié)合國內(nèi)P2P企業(yè)運(yùn)營中實際產(chǎn)生的問題對《指導(dǎo)意見》的細(xì)化，對行業(yè)的整頓和未來的發(fā)展方向均有正面推動作用，對整個P2P行業(yè)而言都是一個重要的信號，是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)范指引，引導(dǎo)行業(yè)走到法治軌道上來。

目前，很多P2P企業(yè)已經(jīng)開始著手落實《征求意見稿》的具體管理辦法，以免未來相應(yīng)法律法規(guī)正式出臺之時措手不及。而且《征求意見稿》中的多數(shù)紅線都是P2P企業(yè)運(yùn)營中本身就需要規(guī)避的，否則將有形成資金池，觸及非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪等罪名的風(fēng)險，或者有因為宣傳用語等不規(guī)范，增大投資人投資風(fēng)險，而觸及《廣告法》所禁止行為的風(fēng)險等等。互聯(lián)網(wǎng)金融資深律師上海漢路律師事務(wù)所主任曾智紅對記者如是指出。

而根據(jù)2010年最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》中認(rèn)定“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”所同時具備的四個條件，包括：（1）未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；（2）通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳；（3）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；（4）向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。同時該司法解釋也列舉了除外的情形，即未向社會公開宣傳，在親友或者單位內(nèi)部針對特定對象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款。在這四個條件中，承諾回報是非常重要的一個要素。因此，為了避免被認(rèn)定為非法集資，也就是非法吸收公眾存款罪，在當(dāng)下的各類P2P平臺中，大多數(shù)產(chǎn)品都不會說自己是固定收益，比如陸金所的P2P產(chǎn)品“穩(wěn)盈-安e16051216489”就是寫清楚“預(yù)期年化利率8.40%”，并且其后端產(chǎn)品非常清楚地告訴投資者匹配購買的哪個產(chǎn)品。同時，幾乎所有的P2P產(chǎn)品通過“向不特定對象吸收資金”這條來規(guī)避法律風(fēng)險，平臺會說，資金募集只是針對自己的注冊用戶，所以就不是不特定對象。因而也不能被界定為非法集資。

互聯(lián)網(wǎng)金融資深律師上海漢路律師事務(wù)所主任曾智紅對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，“唯安盈是一款以固收形式表現(xiàn)的理財產(chǎn)品，固收的理財產(chǎn)品若沒有有關(guān)部門的批準(zhǔn)而采用‘固定收益’的表述就是違法的，也會對投資者造成誤導(dǎo)。”

“固定收益理財產(chǎn)品，作為債項的產(chǎn)品，有一定的違約風(fēng)險。如果唯品會有資金池，那確實是非法集資，但是如果是流入到借款人或者企業(yè)手里，比如消費(fèi)貸款，屬于網(wǎng)絡(luò)借貸的范疇，并不違法。”網(wǎng)貸之家研究員肖洋對記者表示，由于當(dāng)下唯品會并沒有取得相應(yīng)牌照，唯安盈這款產(chǎn)品有可能是P2P品類。現(xiàn)在很多P2P的產(chǎn)品中都采用‘固定收益’的表述方式，目前并沒有官方文件表明P2P品類中固收產(chǎn)品的說法是違規(guī)的。

對于以上情況，唯品會互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部在郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社記者采訪時表示，“我平臺銷售的基金、保險類理財產(chǎn)品均為具備專門牌照的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，并按照法律法規(guī)要求在相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案，設(shè)立理財產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)均有嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)控體系和審批制度。此類直銷的理財產(chǎn)品，我平臺均嚴(yán)格按照各項監(jiān)管要求做好了產(chǎn)品信息披露和風(fēng)險揭示工作，但根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管要求不得承擔(dān)擔(dān)保或承諾兌付責(zé)任。”唯安盈產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)架構(gòu)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，唯安盈的發(fā)行人和唯品會銷售平臺背后指向同一實際控制人，即唯品會最大股東沈亞。

　產(chǎn)品各方存在關(guān)聯(lián)

登陸全國企業(yè)工商信息備案系統(tǒng)查詢，查到一家注冊資金2000萬元、成立于2016年3月23日的廣州市品坤資產(chǎn)管理有限公司，經(jīng)營范圍包括資產(chǎn)管理等，該公司的法人股東是唯品會信息科技有限公司，法人代表正是唯品會的實際控制人沈亞。

目前，唯品金融的服務(wù)通過微信公眾號“唯品個人金融”完成，該公眾號的認(rèn)證信息顯示，唯品個人金融的賬號主體屬于“上海唯品會小額貸款有限公司”，工商資料顯示，該公司的業(yè)務(wù)范圍是“發(fā)放貸款及相關(guān)的咨詢活動”，公司股東包括唯品會（中國）有限公司、唯品會（天津）電子商務(wù)有限公司、唯品會（湖北）電子商務(wù)有限公司。唯品會（中國）有限公司則是臺港法人獨(dú)資，法人代表也是唯品會最大股東沈亞。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱唯品會相關(guān)的關(guān)聯(lián)公司的工商信息后發(fā)現(xiàn)，唯品會版權(quán)頁顯示的廣州唯品會信息科技有限公司沒有和網(wǎng)絡(luò)貸款相關(guān)的資質(zhì)信息；品坤資產(chǎn)的業(yè)務(wù)范圍包括“資產(chǎn)管理（不含許可審批項目）”；上海唯品會小額貸款有限公司的業(yè)務(wù)范圍則包括“發(fā)放貸款及相關(guān)的咨詢活動”，但其業(yè)務(wù)范圍都不包括“互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)”。

與此同時，記者注意到，同樣是做互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的途牛網(wǎng)旗下的途牛金融信息服務(wù)有限公司的經(jīng)營范圍就明確寫著“金融信息咨詢”；其他P2P平臺諸如陸金所、拍拍貸、人人貸等都也在其工商資料的經(jīng)營范圍中明確寫有“金融信息咨詢”。

　律師：可能是超范圍經(jīng)營

上海漢路律師事務(wù)所主任曾智紅認(rèn)為，“從目前其披露的信息來看，唯安盈可能是超范圍經(jīng)營，工商系統(tǒng)給P2P企業(yè)的經(jīng)營范圍定位是‘金融信息服務(wù)類’，這意味著P2P金融業(yè)務(wù)目前被界定為中介、信息機(jī)構(gòu)，作為唯安盈的中介發(fā)布平臺——廣州唯品會信息科技有限公司的經(jīng)營范圍并沒有金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)或第二類增值電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)等經(jīng)營范圍，而只有取得上述經(jīng)營范圍才可以通過互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)布債權(quán)信息。

事實上，央行于今年4月14日出臺了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》，雖然對上述方案的執(zhí)行并非一刀切，但對公司經(jīng)營中和網(wǎng)絡(luò)金融相關(guān)的服務(wù)嚴(yán)格管理是大趨勢。

網(wǎng)貸之家研究員肖洋則對記者表示，“關(guān)聯(lián)方合作不代表不好，一堆沒有實力的小公司風(fēng)險也很大啊，關(guān)鍵是信息透明以及流動性風(fēng)險的把控，透明可以增強(qiáng)投資人信心，有信心就會減少擠兌，不容易爆發(fā)流動性風(fēng)險。”

對于上述疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪了唯品會相關(guān)部門，唯品會互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部回復(fù)稱，“目前我們已經(jīng)拿到小貸、保理、保險代銷的牌照，其他的牌照也在積極的申請中。”

　唯安盈是P2P產(chǎn)品還是固收理財產(chǎn)品？

2015年7月，人民銀行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界。

貸款人信息未見披露

該文件的第八條就是關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸。文件指出，網(wǎng)絡(luò)借貸包括個體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。個體網(wǎng)絡(luò)借貸要堅持平臺功能，個體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。

從資質(zhì)上看，品坤資管把P2P產(chǎn)品包裝成一個固收理財產(chǎn)品在廣州唯品會信息科技有限公司發(fā)布是存在疑問的。更重要的是，沒有信息披露品坤資管的借款方是哪些具體的個人債權(quán)。

　　專家：未披露投向存在隱患

在業(yè)內(nèi)人士看來，產(chǎn)品發(fā)行人和平臺中介方構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易關(guān)系，在結(jié)構(gòu)上存在涉嫌自融的隱患。

“現(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都有債權(quán)類的固定利率產(chǎn)品，品坤資管哪怕是唯品會自己的子公司，有說做外面的債權(quán)和資產(chǎn)都是可以的。但有一點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)，如果是外界的債權(quán)，肯定需要做信息披露，這個錢究竟來自哪，投向哪，債務(wù)人是誰。”黃凱如是告訴記者。

“雖然監(jiān)管沒有落地，但是平臺有必要劃清自己和擔(dān)保公司的界限，增加借款項目的信息披露，不要讓外界懷疑有自融自擔(dān)等違規(guī)行為。”肖洋表示。

對此，唯品會互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部在電子郵件回復(fù)中表示，“品坤資產(chǎn)嚴(yán)選的外部理財資產(chǎn)，并非品坤公司直接產(chǎn)生的債權(quán)，不屬于自融。唯品會嚴(yán)格規(guī)避自融，沒有也不會通過平臺銷售理財方式募集唯品會或其各子公司從事各類經(jīng)營活動所需資金。”

蹊蹺的是，5月11日安盈產(chǎn)品已從唯品金融下線了。記者以客戶名義咨詢唯品個人金融微信客服，該客服回復(fù)說，唯安盈是廣州品坤資產(chǎn)管理有限公司推出的固定收益類理財產(chǎn)品。在投資期限到期后按預(yù)期獲得收益。“為了提升產(chǎn)品體驗，唯安盈產(chǎn)品于5月11日做暫時下線處理，待優(yōu)化完善后再上線。”不過，該客服還表示，“已購買的產(chǎn)品可按約定兌付。”與此同時，記者還注意到，唯安盈的“胞兄”產(chǎn)品，即唯品金融上一只主賣保險的理財產(chǎn)品維多利也從“穩(wěn)健理財”變成了“定期理財”。

【來源/每日經(jīng)濟(jì)新聞    記者/夏冰 】