本文結(jié)合了第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)的兩篇文章。
昨天,《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獨(dú)家報(bào)道稱,螞蟻金服近日已完成B輪融資,此輪融資額超過35億美元(約227億元),當(dāng)前整體估值已達(dá)約600億美元(約3885億元)。一時(shí)激起千層浪,有分析人士認(rèn)為,這個(gè)估值已經(jīng)接近百度的市值,BAT以后可能得改成ATM了。百度目前的市值僅為680億美元。
文章報(bào)道稱,一旦其成功IPO,就將成為繼2010年農(nóng)行上市以來(lái)A股市場(chǎng)規(guī)模最大的一次IPO,成為A股歷史上又一個(gè)里程碑式的事件。
600億美元估值高不高?
那么,螞蟻金服的600億美元估值高不高呢?《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析認(rèn)為,相比于滬市目前平均不到16倍的市盈率,螞蟻金服2015財(cái)年77倍市盈率的估值顯然高出很多,不過對(duì)比中小板51倍、創(chuàng)業(yè)板76倍的平均市盈率,則似乎處于一個(gè)可以接受的水平。
它還援引中德證券銀行業(yè)分析師佘敏華的觀點(diǎn),認(rèn)為對(duì)于螞蟻金服這樣的企業(yè),顯然不能按目前A股市場(chǎng)銀行股7~8倍的市盈率來(lái)估值。如果按目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)動(dòng)輒過百倍的市盈率來(lái)估值的話,又有點(diǎn)過高,畢竟它的體量已經(jīng)和目前市場(chǎng)上存在的那些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不可同日而語(yǔ)了?,F(xiàn)在B輪融資就接近4000億元的市值,如果按百倍市盈率完成IPO的話,估計(jì)要接近1萬(wàn)億的市值,進(jìn)入A股市值TOP5的行列。這可能意味著,螞蟻金服的估值并不高。
一財(cái)還援引一位前公募基金投資總監(jiān)的話說(shuō),螞蟻金服出身阿里系,目前來(lái)看全球沒有可以和它對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行比較,結(jié)合A股市場(chǎng)喜歡炒概念的傳統(tǒng),預(yù)計(jì)其上市后的實(shí)際估值定位將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于合理定位,1萬(wàn)億市值也不是完全沒有可能。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在另一篇分析文章中認(rèn)為,現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融圈子里比較公認(rèn)的一個(gè)公式是,與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比,互聯(lián)網(wǎng)金融的三板斧是渠道、技術(shù)、數(shù)據(jù)。這個(gè)鐵三角是互聯(lián)網(wǎng)金融這兩年得以蓬勃發(fā)展、進(jìn)而倒逼傳統(tǒng)金融試水變革的推動(dòng)力。
從這個(gè)角度看,螞蟻金服集團(tuán)當(dāng)前的600億美元估值似乎還沒有充分體現(xiàn)出其未來(lái)價(jià)值。去年7月份宣布A輪融資完成時(shí),螞蟻金服的估值是450億美元左右;如今10個(gè)月過去了,B輪融資完成時(shí),其估值上漲了三分之一。以時(shí)間軸看,上漲幅度適中。
螞蟻金服的上升空間還有哪些?
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在《螞蟻金服還有哪些增長(zhǎng)空間》文章中,從渠道、用戶數(shù)、技術(shù)三個(gè)方面分析后認(rèn)為,數(shù)據(jù)和芝麻信用的未來(lái)潛力巨大,目前僅是冰山一角,原文是這么說(shuō)的:
另一個(gè)潛在的巨大冰山是數(shù)據(jù)。依托數(shù)據(jù)和技術(shù),支付寶可以將一筆支付交易的成本做到2分錢,而傳統(tǒng)銀行一般是兩三角錢;網(wǎng)商銀行靠大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)控,比傳統(tǒng)銀行省了不少錢,當(dāng)然,網(wǎng)商銀行主要鎖定小微角色,和傳統(tǒng)銀行的放貸對(duì)象重合度不太高。網(wǎng)商銀行之所以能做到放貸“310”模式(用戶3分鐘在線填寫申請(qǐng),系統(tǒng)1分鐘完成審核并放貸,過程中零人工參與),就是依靠淘系大數(shù)據(jù)。
此外,螞蟻金服旗下另一塊獨(dú)立的非交易類業(yè)務(wù)芝麻信用也是未來(lái)價(jià)值貢獻(xiàn)者。與歐美市場(chǎng)相比,國(guó)內(nèi)沒有一套成熟的個(gè)人信用體系,芝麻信用此前實(shí)現(xiàn)的750分以上通過盧森堡辦理申根簽證免交資產(chǎn)證明,700分以上可在線申請(qǐng)新加坡簽證,600分以上可享免押金住酒店等服務(wù),表明芝麻分正在滲透到衣食住行的各方面。一旦這個(gè)分?jǐn)?shù)與央行信用系統(tǒng)打通,且被多數(shù)社會(huì)公共事務(wù)和服務(wù)行業(yè)所接受,芝麻信用就有望在民間建立一套可參考的個(gè)人信用體系。但這是一個(gè)更加漫長(zhǎng)的過程。
不管是600億美元,還是1萬(wàn)億人民幣,總之,螞蟻金服已經(jīng)成為一個(gè)比肩BAT的潛在巨無(wú)霸,就等它上市那一天了,不知道為此又要誕生多少個(gè)億萬(wàn)富翁。
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