2016年6月6日，蘇寧在南京宣布，旗下的蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以2.7億歐元的總對(duì)價(jià)，收購意大利國(guó)際米蘭俱樂部70%的股份，這意味著又一支國(guó)際豪門俱樂部收入中國(guó)資本方的囊中。據(jù)悉，這是自從2014年國(guó)務(wù)院第46號(hào)文件頒布以來，第5支被中國(guó)資本收購的國(guó)際俱樂部。

就在三天前的6月3日，國(guó)美控股集團(tuán)正式與中國(guó)現(xiàn)代五項(xiàng)隊(duì)簽署戰(zhàn)略協(xié)作協(xié)議。國(guó)美控股將整合旗下優(yōu)勢(shì)資源，努力推動(dòng)現(xiàn)代五項(xiàng)運(yùn)動(dòng)在中國(guó)的普及和發(fā)展，支持中國(guó)現(xiàn)代五項(xiàng)隊(duì)在里約奧運(yùn)會(huì)上取得佳績(jī)。

當(dāng)政府吹響體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍5萬億元的號(hào)角后，各路資本一窩蜂地涌進(jìn)體育行業(yè)，有的重金購買各種體育賽事的版權(quán)，有的收購國(guó)內(nèi)外大牌俱樂部，有的簽約各種場(chǎng)館資源，有的重金贊助大牌球隊(duì)。一夜之間與體育相關(guān)的賽事、俱樂部、場(chǎng)館，甚至是體育自媒體都成了資本眼中的香餑餑。那么，在資本眼中，體育就是那個(gè)風(fēng)口上的豬嗎?

爭(zhēng)相布局

最近兩年，各路資本追捧體育產(chǎn)業(yè)的勢(shì)頭愈演愈烈，先是華人文化產(chǎn)業(yè)基金與中信資本聯(lián)手入股英超勁旅曼城俱樂部母公司城市足球集團(tuán)，之后阿里巴巴拿下FIFA俱樂部世界杯冠名權(quán)。之后，萬達(dá)體育以4498萬歐元收購西班牙馬德里競(jìng)技俱樂部20%股權(quán)，吹響了進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)的號(hào)角。

萬達(dá)體育又先后并購盈方體育傳媒集團(tuán)和世界鐵人公司，前者擁有包括世界杯足球賽在內(nèi)的多項(xiàng)國(guó)際賽事市場(chǎng)營(yíng)銷權(quán)及媒體版權(quán)，后者則獨(dú)家擁有鐵人三項(xiàng)賽事的主要品牌。憑借這一系列海外資產(chǎn)收購組合拳，萬達(dá)掌控了體育產(chǎn)業(yè)的上游資源。

成立于2009年的華人文化產(chǎn)業(yè)基金，也高調(diào)涉足體育產(chǎn)業(yè)。先是華人文化控股的體奧動(dòng)力拿下中國(guó)之隊(duì)未來4年的媒體版權(quán)。4個(gè)月后，體奧動(dòng)力又以令人咋舌的80億元拍下未來5年中超聯(lián)賽的全媒體版權(quán)。此外，華人文化還將投資觸角伸向海外，與中信資本共同出資4億美元入股城市足球集團(tuán)，意圖建立起一個(gè)跨國(guó)足球商業(yè)平臺(tái)。

獨(dú)立運(yùn)營(yíng)兩年多的樂視體育更是體育市場(chǎng)的“狂人”，2016年1月，1億元冠名國(guó)安俱樂部，并進(jìn)行戰(zhàn)略合作，冠名五棵松體育館為“樂視生態(tài)中心”，2016年4月，第二輪融資高達(dá)80億元，創(chuàng)下了中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)融資新紀(jì)錄，2016年4月就宣布27億元獲得中超兩年網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)。據(jù)悉，樂視體育目前已擁有300多項(xiàng)賽事、1萬多場(chǎng)比賽的直播權(quán)益，涵蓋歐洲頂級(jí)足球聯(lián)賽、ATP和WTA網(wǎng)球巡回賽、一級(jí)方程式賽車等中國(guó)觀眾關(guān)注的大小賽事。

在光大體育基金總裁范南看來，盡管各路資本都在爭(zhēng)相跑馬圈地，但是體育產(chǎn)業(yè)在這個(gè)階段拿個(gè)成語來比喻有點(diǎn)像“盲人摸象”，可能每個(gè)機(jī)構(gòu)或者資本有自己的路徑依賴，媒體出身的資本和機(jī)構(gòu)一定重視版權(quán)，從體制內(nèi)運(yùn)動(dòng)員出來的一定會(huì)強(qiáng)調(diào)賽事，做制造業(yè)出身的一定會(huì)強(qiáng)調(diào)需求，而金融機(jī)構(gòu)，可能更愿意從上市、從資本的結(jié)合度來考慮投資角度。

收購海外體育背后

在蘇寧宣布收購意大利國(guó)際米蘭隊(duì)之前，中國(guó)的企業(yè)就已經(jīng)開始盯上歐洲的豪門俱樂部。早幾年，還都是一些丙級(jí)和乙級(jí)俱樂部，沒有受到國(guó)內(nèi)太多關(guān)注。從2015年開始，歐洲的一些知名俱樂部開始被國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)相繼收入囊中，其中比較知名的如西甲的馬德里競(jìng)技隊(duì)被萬達(dá)集團(tuán)以4500萬歐元收購20%的股份;英超的曼城俱樂部被華人文化以4億美元，收購13%的股份;英冠的阿斯頓維拉隊(duì)被聯(lián)合睿康集團(tuán)以6000萬英鎊收購100%的股份。

在關(guān)鍵之道體育咨詢公司創(chuàng)始人張慶看來，國(guó)內(nèi)的資本熱衷收購歐美足球俱樂部，存在間接和直接的因素。一方面，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)升級(jí)，國(guó)民的消費(fèi)已經(jīng)從基本的物質(zhì)消費(fèi)逐漸升級(jí)到娛樂消費(fèi)和健康消費(fèi)，越來越多的消費(fèi)者參與到跑步、騎行、健身領(lǐng)域，運(yùn)動(dòng)正在成為更多人的生活方式;另外一方面，收購國(guó)外的俱樂部，對(duì)于提升國(guó)內(nèi)體育機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)管理和賽事營(yíng)銷等方面的水平，具有直接的作用。

以蘇寧并購國(guó)際米蘭隊(duì)為例，將會(huì)全面提升蘇寧足球俱樂部的技術(shù)體系和運(yùn)營(yíng)能力，而意甲、英超、西甲等歐洲俱樂部強(qiáng)隊(duì)無疑在這方面讓國(guó)內(nèi)的俱樂部有很多可借鑒的地方。而蘇寧收購國(guó)際米蘭隊(duì)，在自身的品牌塑造和營(yíng)銷推廣方面，也可以更多地利用國(guó)際米蘭隊(duì)的情感因素進(jìn)行營(yíng)銷。此外，蘇寧還可以迅速提升自己在世界范圍內(nèi)的知名度，從而更好地走出國(guó)門，拓展商機(jī)。

然而，在中國(guó)資本收購海外俱樂部表面繁榮的背后，都忽視了這些被收購來的俱樂部的經(jīng)營(yíng)情況。作為在歐洲五大聯(lián)賽中處于最末位的意甲聯(lián)賽，最近十年風(fēng)光不再，大多數(shù)球隊(duì)或身背債務(wù)或商業(yè)收入太少，只有尤文圖斯一家目前財(cái)政狀況良好，能夠?qū)崿F(xiàn)自給自足。因此，投資意大利各俱樂部未來還有很高的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于蘇寧而言，成為國(guó)際米蘭隊(duì)的大股東后，首先要解決的是如何幫助俱樂部復(fù)蘇和盈利的問題。此外，要想復(fù)興球隊(duì)，躋身歐洲強(qiáng)隊(duì)之列，還要重金投入，購買更多的大牌球星，這些都需要持續(xù)的資金投入。

張慶表示，任何行業(yè)在爆發(fā)期都會(huì)經(jīng)歷一輪非理性的投資熱潮，但如果行業(yè)沒有穩(wěn)定的盈利回報(bào)，沒有一些成功的樣板企業(yè)，投資熱持續(xù)不了多久。“再過一兩年，浪潮退去，就能看得出誰在裸泳。”

變現(xiàn)難題

多年來，相較于其他行業(yè)，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，雖經(jīng)多年的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，整個(gè)產(chǎn)業(yè)還是體育用品一家獨(dú)大。中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，在中國(guó)將近3600億元的體育產(chǎn)值中，76%來自于體育用品。

在中國(guó)數(shù)千家上市公司中，主要的體育概念股約有15家，數(shù)量很少。另外一類上市公司，像安踏、匹克和李寧，主要是體育服裝用品制造企業(yè)。而真正的賽事運(yùn)營(yíng)、賽事管理以及體育場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)等上市體育經(jīng)紀(jì)公司還沒有。

隨著國(guó)家支持政策的引導(dǎo)，以及行業(yè)本身成熟度的增加，以創(chuàng)投機(jī)構(gòu)為代表的社會(huì)資本，已經(jīng)開始向體育產(chǎn)業(yè)大規(guī)模進(jìn)軍。

深創(chuàng)投這樣的國(guó)內(nèi)資本規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)、最具競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)資創(chuàng)業(yè)投資公司，之前接觸體育產(chǎn)業(yè)也很偶然，體現(xiàn)最明顯的就是對(duì)智美體育的投資;真格基金在將近300個(gè)投資的公司里面，與體育相關(guān)的大概有10家左右，包括投資《昆侖決》;2015年光大資本在本身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中比較重視強(qiáng)調(diào)新興產(chǎn)業(yè)，所以成立了文化基金、體育基金。

在真格基金創(chuàng)始人王強(qiáng)看來，體育之所以能成為令自己興奮的產(chǎn)業(yè)，第一，體育本身非常具有娛樂性，無論是國(guó)際性還是觀賞性，是泛娛樂中最有號(hào)召力的方式，無論從傳播，還是觀賞，還是娛樂性，沒有第二個(gè)東西比它更加強(qiáng)力吸引荷爾蒙的東西。第二，由于強(qiáng)大的互動(dòng)性和參與性，從本質(zhì)上來說，它是最符合社交群體屬性的，因此如果技術(shù)能夠圍繞互動(dòng)來建，無論社交還是涉及到媒體之間的互動(dòng)，信息之間的傳播，還是生活方式之間的交流，這一點(diǎn)都是非常好的。

談到投資體育產(chǎn)業(yè)的變現(xiàn)，晨興資本的董事、總經(jīng)理劉芹認(rèn)為，歐美的體育產(chǎn)業(yè)是比較成熟的，一方面是賽事運(yùn)營(yíng)，門票收入，包括比賽本身的場(chǎng)地上的很多賽事，是一個(gè)主要的收入來源之一。另外一個(gè)就是贊助，比如很多球隊(duì)的贊助權(quán)，主要是以logo為主。還有傳播性價(jià)值，就是版權(quán)，特別是像很多足球、奧運(yùn)會(huì)轉(zhuǎn)播權(quán)的價(jià)值。更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)點(diǎn)擊http://t.kanshangjie.com/r4

從商業(yè)變現(xiàn)角度看，體育賽事、體育俱樂部的投資回報(bào)，與觀眾的人數(shù)相關(guān)，畢竟，觀眾是注意力經(jīng)濟(jì)，是跟廣告的商業(yè)價(jià)值直接掛鉤的。“還有一個(gè)問題就是所謂的延伸性，這種延伸性的產(chǎn)業(yè)鏈包括明星、明星經(jīng)濟(jì)、球員經(jīng)濟(jì)，這些方方面面都是有一定的關(guān)聯(lián)的。能否全產(chǎn)業(yè)鏈地運(yùn)營(yíng)一個(gè)俱樂部或者球隊(duì)對(duì)于大多數(shù)中國(guó)企業(yè)來說還是一個(gè)未知數(shù)。”張慶強(qiáng)調(diào)。

來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)