已入獄八年的黃光裕在上個月迎來了牢獄生涯的第二次減刑。這次減刑意味著，這位一手締造了國美商業(yè)王國的前中國首富，距離出獄的日子又近了一步。

此時的國美失去創(chuàng)始人已達八年時間，在經(jīng)歷了創(chuàng)始人入獄、控制權(quán)爭奪戰(zhàn)、電商崛起等大事件后，曾經(jīng)的家電連鎖零售帝國，如今正面臨著多重挑戰(zhàn)。

商業(yè)能力卓著的黃光裕若歸來，能把國美帶回巔峰嗎？而如今已經(jīng)落后行業(yè)的國美，又給黃光裕留了哪些底牌？

不復當年風光

作為國內(nèi)家電零售連鎖企業(yè)的開創(chuàng)者，成立于1987年的國美至今已有近30年的歷史，作為當年中國家電零售巨頭的締造者，國美創(chuàng)始人黃光裕在缺席的長達8年時間里，錯過了互聯(lián)網(wǎng)和阿里巴巴、京東等電商平臺的崛起，錯過了老對手蘇寧的激進轉(zhuǎn)型，如今的國美，盡管業(yè)績尚未遭遇斷崖式下滑，但也不復當年風光。

5月26日，國美電器發(fā)布2016年首季未經(jīng)審核業(yè)績，其中毛利率和凈利潤數(shù)據(jù)均有下降。

業(yè)績報表顯示，首季國美集團權(quán)益股東應(yīng)占利潤約為1.34億元，比去年第一季度的2.93億元下跌了54.27%。如不包含非經(jīng)營性的股本投資損失，經(jīng)調(diào)整后的利潤與去年首季相比將減少31.35%。

對于下降原因，國美電器在4月26日的盈警公告中解釋，因為電商業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長以及一級市場的主力門店在閉店改造，造成整體毛利率被拉低。

事實上，國美電器今年一季度利潤下滑只是其主營業(yè)務(wù)遭遇挑戰(zhàn)的一個縮影，近幾年來，以家電零售為主要業(yè)務(wù)的國美電器始終承受著來自競爭對手以及電商的壓力。

傳統(tǒng)零售行業(yè)當前普遍面臨業(yè)績下滑的壓力，國美同樣遭遇了門店營收、利潤下滑的窘境。為了提升線下門店效益，國美啟動了線下門店改造計劃，改造對改善線下門店效益的效果仍需檢驗，但短時間內(nèi)閉店改造必然給國美電器的業(yè)務(wù)帶來消極影響。

而在電商業(yè)務(wù)上，盡管國美在線在過去一段時間取得了高速增長，卻仍舊面臨京東、天貓、蘇寧在線等大電商平臺的嚴重挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難以對利潤做出貢獻，反而仍需線下業(yè)務(wù)持續(xù)輸血。

因此，盡管國美業(yè)績尚未遭遇斷崖式下滑，但在未來的幾年時間，黃光裕這位國美背后的掌舵人急需為公司找到困境中的前行方向。

慶幸的是，在國美靈魂人物缺席的數(shù)年里，這個曾經(jīng)的龐大零售帝國在黃光裕母親曾嬋珍、妻子杜鵑、妹妹黃秀虹等人的苦心經(jīng)營下，還是保持住了在國內(nèi)零售市場的一方版圖。

而不久前，黃光裕剛剛完成手上最值錢的資產(chǎn)與國美電器的交割—578間門店注入了國美電器，交易完成后，他在國美電器的持股比例將由目前的32.43%躍升至55.34%。至此，黃光裕家族對國美上市公司的絕對控制更加名副其實。這意味著盡管黃光裕歸期仍需時日，但掌控力進一步加強，國美有望更統(tǒng)一地推進公司變革和整體戰(zhàn)略。

杜鵑布下六個局

在苦心經(jīng)營國美的同時，黃光裕的妻子杜鵑已在悄然為國美謀劃更大的版圖，對黃光裕而言，這將成為其回歸國美后翻盤的底牌。

2015年8月，杜鵑對外宣稱，國美將轉(zhuǎn)型成為全零售生態(tài),并以強化家電零售板塊專業(yè)能力為核心。國美控股集團將原來的業(yè)務(wù)體系重構(gòu)為線下零售、互聯(lián)網(wǎng)、智能家居/家電、智能手機、金融投資、地產(chǎn)六大業(yè)務(wù)板塊，通過對各業(yè)務(wù)板塊的重構(gòu)，實現(xiàn)了六大業(yè)務(wù)板塊聯(lián)動與協(xié)調(diào)。

從國美過去一段時間的動作來看，零售、互聯(lián)網(wǎng)以及金融是其發(fā)展重點：零售業(yè)務(wù)是國美的立身之本，互聯(lián)網(wǎng)寄托了國美轉(zhuǎn)型的期望，布局金融則幾乎成大企業(yè)的標配，未來為國美貢獻可觀的利潤。

去年8月初，國美在線新管理團隊亮相北京國美集團總部，此次新管理團隊以老將為主，新任CEO李俊濤、COO何陽青、副總裁宋林林都曾跟隨公司創(chuàng)始人黃光裕多年。

此前，外界普遍認為國美對在線業(yè)務(wù)的重視程度并不夠，此次高管調(diào)整被視作國美在線將在國美體系中扮演更重要角色的風向標。“國美在線是國美的重要組成部分，所以國美在線才會提出2017年的時候達成銷售600億的目標。”國美電器CFO方巍此前接受騰訊科技專訪時表示。

加大對互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的傾斜頗有成效，從2015年年報給出的成績單來看，國美在線的增長態(tài)勢比較樂觀。

也是在去年，國美開始發(fā)力金融業(yè)務(wù)。2015年9月，國美宣布進軍互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，構(gòu)建包括支付金融、數(shù)據(jù)云、資產(chǎn)交易、創(chuàng)新金融和創(chuàng)投金融的五大平臺，通過對這五大平臺的精細化打磨，國美預期打造出消費金融、供應(yīng)鏈金融、理財、保險、基金以及跨界創(chuàng)新六大產(chǎn)品體系。

財報顯示，2015財年，國美金融服務(wù)GMV同比提升518%。

另外，今年1月份成立的天津國美電子商務(wù)有限公司證券投資基金銷售業(yè)務(wù)資格申請剛于日前獲得天津證監(jiān)局批復。2016年3月底，國美控股已經(jīng)當選為正式掛牌成立的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會僅有的48家常務(wù)理事單位中的一員。

金融業(yè)務(wù)之外，國美也涉足了智能制造和智能手機板塊。

2015年9月，國美與18家智能制造企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，與智能芯片廠商合作，自主研發(fā)智能設(shè)備，布局智能家電生態(tài)圈。

2016年1月，國美系旗下的三聯(lián)商社對重大資產(chǎn)重組進行了全面解讀，提出未來三聯(lián)商社將專注于自主可控、信息安全、智能移動終端三者融合發(fā)展的規(guī)劃，并宣布了打造移動信息安全產(chǎn)業(yè)圈的戰(zhàn)略部署。這意味著三聯(lián)商社將成為一家安全智能手機的制造商，并可能延伸成為國美系智能業(yè)務(wù)的運作平臺。

與老對手蘇寧一樣，國美在體育產(chǎn)業(yè)也有布局。在5月31日北京市第二中級人民法院發(fā)布刑事裁定書之后的第三天，6月3日，杜鵑出現(xiàn)在國美控股集團與中國現(xiàn)代五項隊簽署戰(zhàn)略協(xié)作協(xié)議的會場，國美宣傳未來將整合旗下優(yōu)勢資源，推動現(xiàn)代五項運動在中國的普及和發(fā)展，支持中國現(xiàn)代五項隊征戰(zhàn)即將到來的里約熱內(nèi)盧奧運會。

國美能翻盤嗎

杜鵑曾對外表示，“等黃光裕出來時，要給他一個更好的國美。”

從去年開始，國美加大了拓展版圖的步伐，如今隨著黃光裕出獄的日子越來越近，杜鵑布下的這盤棋，將決定著歸來后的黃光裕，能調(diào)動多少資本。

根據(jù)杜鵑的設(shè)想，轉(zhuǎn)型后的國美將由六大業(yè)務(wù)板塊組成，除了立身之本的零售業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、金融、智能制造、智能手機以及地產(chǎn)，一方面兼顧了轉(zhuǎn)型的需要，一方面兼顧了盈利的需要。

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)承擔了集團主力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重任，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能否成功，將決定著國美的主營業(yè)務(wù)在電商沖擊下能否幸存；智能制造布局智能家電，與主營業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)，屬于圍繞主營業(yè)務(wù)的提前布局；金融業(yè)務(wù)可以提升國美的盈利能力；地產(chǎn)業(yè)務(wù)則可以讓國美在實業(yè)上有做沉淀。

唯一風險較大的板塊在智能手機，當前智能手機市場已結(jié)束告訴增長的階段，無論是大廠商還是小廠商，都面臨著巨大的競爭壓力。國美此前并無智能手機制造的技術(shù)和品牌積累，若想在智能手機攻得一席之地，難度非常高。貿(mào)然進入智能手機業(yè)的格力或許是個前車之鑒。

不過整體來看，杜鵑布下的這個棋局兼顧了主營業(yè)務(wù)、盈利引擎、實業(yè)支撐幾個方面，盡管當前的國美已經(jīng)不復當年風光，但在各個關(guān)鍵節(jié)點上做好提前布局，能夠為黃光裕的歸來，提供不錯的基礎(chǔ)。

盡管黃光裕面臨的商業(yè)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生很大變化，但這位有著超強商業(yè)能力的商人依然能給人足夠大的想象。而在其妻子杜鵑的苦心布局下，至少黃光裕還握有可以翻盤的底牌。

作者: 騰訊科技-韓依民