金融的潮汐新金融

砍柴網(wǎng) / 靳毅 / 2018-02-12 19:53
金融潮汐的周期輪回,夾雜著失望與夢(mèng)想、裹挾著汗水與泥沙,最終都將遠(yuǎn)去。而無(wú)論愿不愿意,每一位金融從業(yè)者都將作為曾經(jīng)十載潮汐的親歷者,在不知不覺(jué)中烙上時(shí)代的印記。

金融的潮汐 - 金評(píng)媒

此篇,是“大時(shí)代的落幕”的前傳。

前傳,核心內(nèi)容是,過(guò)往十年,金融領(lǐng)域的5次以“十萬(wàn)億”來(lái)計(jì)的大機(jī)會(huì)。

而其余金融領(lǐng)域的機(jī)遇,基本都可以算是這5次大機(jī)會(huì)的漣漪。

序 – 大時(shí)代落幕前的金融浪潮

“大時(shí)代的落幕”在推出后的12小時(shí)內(nèi)便突破10萬(wàn)閱讀量,著實(shí)超出了自己的預(yù)期。細(xì)細(xì)想來(lái),在文中提及的三個(gè)觀點(diǎn)并非多么高深(1、金融監(jiān)管重塑金融格局-錯(cuò)亂歸位、套利終局;2債務(wù)擴(kuò)張大時(shí)代結(jié)束-興衰將近、浪潮落幕;3金融行業(yè)的供給側(cè)改革-強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者離場(chǎng))。但后來(lái)之所以被很多媒體、同業(yè)引用轉(zhuǎn)載,想必,是觸發(fā)了他們對(duì)所處行業(yè)的反思與共鳴,激起了他們對(duì)曾經(jīng)所處大時(shí)代的回憶與感慨。 

文章的留言處,有的讀者問(wèn):“大時(shí)代還沒(méi)開(kāi)始,怎么就結(jié)束了呢?”;也有讀者說(shuō):“你所謂的‘大時(shí)代’,這個(gè)‘大’又何從談起呢?”;還有讀者講:“作者所提及的‘金融大時(shí)代’究竟是什么樣一幅圖景?”。看到這些問(wèn)題,突然使我想起了吳曉波老師最近的新書《激蕩十年,水大魚大》,借書中所述,我想金融行業(yè)的過(guò)往十年,也該是,坐享大水,方有大魚!

過(guò)往十年的中國(guó)經(jīng)濟(jì),就如大海漲潮一般,來(lái)勢(shì)洶涌、波瀾迭起、異彩紛呈,眾多民營(yíng)企業(yè)脫穎而出成為行業(yè)龍頭,很多國(guó)企央企不斷壯大躋身產(chǎn)業(yè)前列,不少資本族系羽翼漸豐轉(zhuǎn)型金控集團(tuán)。那是中國(guó)企業(yè)不斷發(fā)展壯大的十年,更是金融行業(yè)持續(xù)做大做強(qiáng)的十年。

臨近歲末,讓我們大家一起,順著5次大浪潮崛起的時(shí)間脈絡(luò),追憶金融行業(yè)的光輝歲月,重歷資本市場(chǎng)的興衰起伏。

第一浪:股權(quán)投資 – 資本初綻、英雄并起

2006年,對(duì)于中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)而言,是具有跨時(shí)代意義的。這一年,以《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的落地為標(biāo)志,股權(quán)投資市場(chǎng)得到了進(jìn)一步的肯定和開(kāi)放,此后,本土創(chuàng)投企業(yè)開(kāi)始紛紛成立,中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的時(shí)代大幕也正式拉開(kāi)。

此后,股權(quán)投資市場(chǎng)逐步從早期的以外資美元基金為主,過(guò)渡到了以國(guó)內(nèi)的國(guó)有資本和產(chǎn)業(yè)資本為主,再進(jìn)一步過(guò)渡到國(guó)有資本、產(chǎn)業(yè)資本、民營(yíng)資本三足鼎立的時(shí)期。在這個(gè)過(guò)程中,股權(quán)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量從2008年之前僅百余家、管理規(guī)模不足5千億,躍升至2016年機(jī)構(gòu)數(shù)量1萬(wàn)余家,管理規(guī)模近10萬(wàn)億。伴隨著機(jī)構(gòu)數(shù)量與管理規(guī)模的一路飆升,諸多股權(quán)投資大佬橫空出世,20多萬(wàn)金融從業(yè)者也有了安身之所。

作為行業(yè)內(nèi)標(biāo)志性的企業(yè),成立于2007年的九鼎作為股權(quán)投資領(lǐng)域的后來(lái)者,通過(guò)在商業(yè)模式上的創(chuàng)新而一騎絕塵,在短短5年時(shí)間里便迅速成長(zhǎng)為行業(yè)的領(lǐng)軍者。他們的成功,似乎用實(shí)際行動(dòng)詮釋了:在一個(gè)急速擴(kuò)容的市場(chǎng)中,逼格要讓位于速度,穩(wěn)扎穩(wěn)打終究抵不過(guò)野蠻生長(zhǎng)。而以九鼎、中科招商為代表的民營(yíng)投資機(jī)構(gòu)的做大做強(qiáng),又標(biāo)志著小散亂弱再想進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域的通道已基本關(guān)閉,此后,整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入群雄逐鹿的時(shí)期。 

在股權(quán)投資機(jī)構(gòu)逐漸挪步至舞臺(tái)中央的時(shí)候,圍繞在其周圍的一大批第三方財(cái)富管理公司、企業(yè)咨詢公司也如雨后春筍般出現(xiàn),開(kāi)始迫不及待的追逐這場(chǎng)大浪。與此同時(shí),證券公司的投行條線,作為這個(gè)利益鏈條上的最后一環(huán),也與諸多機(jī)構(gòu)一道共同沐浴著股權(quán)投資領(lǐng)域最美好的幾年。那時(shí)的保險(xiǎn)公司還遠(yuǎn)沒(méi)有像2017年那樣兇猛的舉牌,而與保險(xiǎn)公司一樣錯(cuò)過(guò)這波大浪的銀行和信托,或許還并不知道自己也將要迎來(lái)一場(chǎng)前無(wú)古人的饕餮盛宴。

金融是個(gè)放大器和加速器,在不到十年的時(shí)間里,股權(quán)投資市場(chǎng),就從曾經(jīng)的遍地黃金,發(fā)育到了機(jī)構(gòu)巷戰(zhàn)的階段。以某大型綜合VC為例,2016年之后,其內(nèi)部已經(jīng)成立了近20個(gè)部門覆蓋超25個(gè)行業(yè),而類似醫(yī)藥這類大行業(yè),部門內(nèi)部又進(jìn)一步細(xì)分了5、6個(gè)小組。近幾年,很多機(jī)構(gòu)都開(kāi)始全方位、地毯式的布局股權(quán)投資,PE開(kāi)始VC化、VC漸漸PE化。

而隨著行業(yè)進(jìn)入精耕細(xì)作階段,也就正式宣告了,股權(quán)投資市場(chǎng)的紅利期就此告一段落。

第二浪:非標(biāo)狂奔 – 債務(wù)擴(kuò)張、群享盛宴

2008年,全球金融危機(jī)之后,伴隨著外圍發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的走弱,中國(guó)經(jīng)濟(jì)從原來(lái)外需拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向?yàn)閮?nèi)生投資拉動(dòng)。所謂投資拉動(dòng),簡(jiǎn)言之,就是做大“基建+地產(chǎn)”這個(gè)組合:政府賣地收錢,再拿錢修橋、鋪路、搞基建;地產(chǎn)買地蓋房,購(gòu)房者再買房、買車、搞消費(fèi)。通過(guò)政府、地產(chǎn)商、消費(fèi)者這三元結(jié)構(gòu)的內(nèi)生循環(huán),中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去十年得以持續(xù)著中高速的增長(zhǎng)。 

2009年,政府推出“四萬(wàn)億”刺激計(jì)劃,當(dāng)時(shí)的核心抓手,就是“基建+地產(chǎn)”這個(gè)組合。而在充裕的信貸環(huán)境之下,這兩個(gè)板塊迎來(lái)了前所未有的擴(kuò)張周期。此后,政府平臺(tái)債務(wù)以每年2、3萬(wàn)億的規(guī)模攀升,一線城市的房?jī)r(jià)也以每年一倍的價(jià)格上漲。截止2016年底,地方政府各類債務(wù)規(guī)模超25萬(wàn)億(可參見(jiàn)我們城投系列報(bào)告“城投新論之宏觀篇”),國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售總額超10萬(wàn)億,這兩個(gè)數(shù)字,相比10年前,都要大了一個(gè)數(shù)量級(jí)。

在如此龐大的債務(wù)擴(kuò)張背后,則是金融行業(yè)的又一場(chǎng)群體盛宴。這一次,銀行和信托當(dāng)仁不讓的坐到了這場(chǎng)宴席的中央,非標(biāo)和信貸正是他們搶食這場(chǎng)盛宴的利器。2012年之后,上市銀行股的利潤(rùn)總額便開(kāi)始長(zhǎng)期占據(jù)A股上市公司盈利總額的半壁江山。而其之所以能夠?qū)崿F(xiàn)如此的飛躍,又離不開(kāi)中國(guó)“基建+地產(chǎn)”債務(wù)大擴(kuò)張的時(shí)代脈絡(luò)。金融監(jiān)管其實(shí)自2013年就開(kāi)始圍堵這場(chǎng)資本盛宴,但曠日持久的貓鼠游戲,在很長(zhǎng)的時(shí)間里也沒(méi)能打破銀行利潤(rùn)的一路飆升格局。

與此同時(shí),信托、券商、基金、三方、律所、會(huì)所,以及各類中介機(jī)構(gòu)和皮條客們,也都在以自己的方式,分食著這場(chǎng)巨大的債務(wù)擴(kuò)張紅利。信托公司在給地產(chǎn)、平臺(tái)融資的過(guò)程中,動(dòng)輒2%-3%的銷售收入,在造富了無(wú)數(shù)信托經(jīng)理的同時(shí),也養(yǎng)活了成千上萬(wàn)家第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)。2011年之后,陸續(xù)成立的券商資管、基金子公司等,其核心業(yè)務(wù),本質(zhì)上還是在為這個(gè)龐大的融資鏈條提供各類外圍的服務(wù)。而很多靠人脈關(guān)系、政府資源營(yíng)生的中介機(jī)構(gòu)和皮條客們,也在這一輪的大浪潮中撈到了第一桶金。

過(guò)往十年,政府、地產(chǎn)債務(wù)擴(kuò)張的大周期,也是金融機(jī)構(gòu)盈利擴(kuò)張的大周期,踩在這輪周期之上,眾多的金融機(jī)構(gòu)迅速崛起,憑借著非標(biāo)和信貸攢足了資本。然而,盛極終有衰退時(shí),隨著國(guó)內(nèi)債務(wù)擴(kuò)張階段性的告一段落,隨著金融監(jiān)管力度不斷加大,曾經(jīng)債務(wù)擴(kuò)張的時(shí)代大幕也開(kāi)始緩緩落下。

第三浪:債券市場(chǎng) – 十載擴(kuò)容、紅利漸釋

2011年,中國(guó)第一批真正意義上的債券私募基金紛紛成立。

資本市場(chǎng)上有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象:就是每逢某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的大機(jī)會(huì)來(lái)臨之前,都會(huì)有一批私募機(jī)構(gòu)扎堆成立,這些人先知先覺(jué)提早布局,并在享受市場(chǎng)紅利之后迅速做大。以權(quán)益市場(chǎng)為例,每輪牛市的早期和中期,也都是私募證券投資基金成立的高峰期。如今市場(chǎng)上的很多一線機(jī)構(gòu),都是在這些時(shí)期成立的。而回顧債券市場(chǎng)私募基金的崛起,也離不開(kāi)2011和2013這兩個(gè)關(guān)鍵窗口期。

中國(guó)債務(wù)大擴(kuò)張周期的開(kāi)啟,就注定了身處其中的每一類金融機(jī)構(gòu),都不會(huì)缺席這場(chǎng)群體性的盛宴。比資本市場(chǎng)非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的擴(kuò)容稍晚,債券市場(chǎng)的存續(xù)規(guī)模從2009年不足20萬(wàn)億上漲到2017年超60萬(wàn)億。這一路的市場(chǎng)擴(kuò)容,在支撐了債券市場(chǎng)各類業(yè)務(wù)擴(kuò)容的同時(shí),也支撐了市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)與人員隊(duì)伍的擴(kuò)容。 

從財(cái)政部發(fā)行國(guó)債到國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行國(guó)開(kāi)債,再到中石油、中石化等企業(yè)發(fā)行信用債,中國(guó)債券市場(chǎng)的融資主體在過(guò)往十年中不斷豐富。在這個(gè)過(guò)程中,債券承銷商,賺取著產(chǎn)品制作和銷售的費(fèi)用;債券投資人,賺取著票面利息和價(jià)格變動(dòng)所創(chuàng)造的資本利得。2011年之后,利率中樞的整體下移,加之平臺(tái)、地產(chǎn)、過(guò)剩產(chǎn)能等融資主體融資需求的持續(xù)旺盛,債券市場(chǎng)正式進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)5年的紅利期。期間,雖有資金緊張?jiān)斐傻碾A段性熊市,但并未打破債券市場(chǎng)擴(kuò)容所形成的紅利釋放格局。

在這一輪的債券長(zhǎng)牛中,除了傳統(tǒng)的大銀行與大保險(xiǎn)享受著行業(yè)的紅利之外,更多的金融機(jī)構(gòu)也參與其中。大中型銀行開(kāi)始紛紛成立投行條線、資管條線、同業(yè)條線,來(lái)承接更多與債券相關(guān)的業(yè)務(wù);成百上千家城商行、農(nóng)商行也陸續(xù)入場(chǎng),開(kāi)始開(kāi)展債券承銷、投資、交易等業(yè)務(wù)。證券公司的自營(yíng)、投行、資管等條線,也都增配了與債券相關(guān)的投研和承銷人員,而基金公司的債券型基金也在這期間開(kāi)始逐步發(fā)力。

然而長(zhǎng)期寬松的貨幣環(huán)境,常年分割的監(jiān)管體系,以及長(zhǎng)期盈利的賺錢慣性,終于在2016年底發(fā)生逆轉(zhuǎn)。伴隨著10年期國(guó)債價(jià)格的一路下跌,此前過(guò)于激進(jìn)的機(jī)構(gòu)開(kāi)始大規(guī)模折戟,而保守的機(jī)構(gòu)也被迫回吐盈利。 

隨后開(kāi)始的一系列金融監(jiān)管,在使債市場(chǎng)繼續(xù)走熊的同時(shí),也在重塑著債券市場(chǎng)原有的供需格局,而這也標(biāo)志著曾經(jīng)債券市場(chǎng)的紅利期就此過(guò)去。

第四浪:創(chuàng)業(yè)板 – 奔騰年代、企業(yè)秀場(chǎng)

2013年,創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)歷了3年多的蟄伏之后,終于迎來(lái)了屬于自己的黃金時(shí)間。

推出創(chuàng)業(yè)板的初衷,在于幫助更多中小企業(yè)拓寬融資渠道,而這也與國(guó)家后來(lái)提出的建立多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一脈相承。2009年,在財(cái)政、貨幣雙寬松的同時(shí),國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)建設(shè)的步伐也明顯加快,在千呼萬(wàn)喚之中,籌備了10余年的創(chuàng)業(yè)板于2009年10月正式開(kāi)市。此后的3年,由于上市主體的相對(duì)短缺,增量資金的持續(xù)觀望,以及解禁窗口期的不斷來(lái)臨等因素,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)并未出現(xiàn)趨勢(shì)性大行情。不過(guò)即便如此,在開(kāi)市之初的3年里,對(duì)已在上市前就布局的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言,創(chuàng)業(yè)板已然算的上是臺(tái)印鈔機(jī)器。

春光之所以格外明媚燦爛似乎是因?yàn)槎盏年幱舫掷m(xù)太久。2012年底,創(chuàng)業(yè)板遭遇了中國(guó)證券史上第8次也是時(shí)間最長(zhǎng)的一次IPO停擺,在此后長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月的時(shí)間里,創(chuàng)業(yè)板都沒(méi)有新企業(yè)的上市。隨著解禁高峰期的逐漸退去,以及新增標(biāo)的長(zhǎng)期供應(yīng)不足,沉寂了3年多的創(chuàng)業(yè)板終于開(kāi)始發(fā)力,并在此后不到3年的時(shí)間里,幾乎連翻5倍,書寫了屬于自己的奔騰年代。 

上一個(gè)十年,依靠投資拉動(dòng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì),在實(shí)業(yè)的很多細(xì)分領(lǐng)域里依舊保持著非常強(qiáng)大的活力。創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn),讓那些細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)秀公司,能夠有機(jī)會(huì)進(jìn)入資本市場(chǎng),并借助資本市場(chǎng)的力量,進(jìn)一步做大做強(qiáng)。在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里,創(chuàng)業(yè)板都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)上一個(gè)十年精華的集中再現(xiàn),也是中國(guó)上一個(gè)十年優(yōu)秀企業(yè)家的終極秀場(chǎng)。而作為那些創(chuàng)業(yè)板明星企業(yè)的選秀人,很多二級(jí)市場(chǎng)股票投資人的身價(jià),也隨著創(chuàng)業(yè)板的暴漲而一路水漲船高。

回顧中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程,其之所以能夠一直保持著中高速的增長(zhǎng),一大批業(yè)績(jī)出眾的中小型企業(yè)功不可沒(méi)。創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn),無(wú)疑給了這些優(yōu)秀企業(yè)一個(gè)享受資本市場(chǎng)紅利的機(jī)會(huì);而這些企業(yè)的上市,又給了二級(jí)市場(chǎng)一個(gè)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的紅利的契機(jī)。2014年,央行貨幣的寬松,進(jìn)一步將處于紅利釋放期的創(chuàng)業(yè)板推升到了,談?wù)剦?mèng)想就可以打出漲停板的境地。而這樣的狂歡,最終也以二級(jí)市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩塌,而宣告結(jié)束。

第五浪:A股市場(chǎng) – 浪潮四起、曲終人散

2014年,央行的全面寬松,造就了中國(guó)資本市場(chǎng)歷史上的又一輪大牛市。

2013年2月“國(guó)五條”出臺(tái),在此后半年多的時(shí)間里,國(guó)內(nèi)整個(gè)貨幣環(huán)境在配合房地產(chǎn)調(diào)控的基礎(chǔ)上,持續(xù)保持著緊縮。同年6月,金融市場(chǎng)出現(xiàn)的“錢荒”,開(kāi)啟了債券市場(chǎng)為期半年多的熊市,同時(shí)也使當(dāng)時(shí)的A股市場(chǎng)應(yīng)聲下挫。

但2013年底,市場(chǎng)的風(fēng)向開(kāi)始發(fā)生變化。新一輪國(guó)企改革拉開(kāi)序幕,2014年2月,中石化率先打響國(guó)企混改第一槍。2014年9月,首次提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”,“互聯(lián)網(wǎng)+”開(kāi)始在全面推進(jìn)。此外,在2014年,央行的態(tài)度與此前相比也發(fā)生了大幅的轉(zhuǎn)變,從年初加大三農(nóng)信貸投放,到年中推出貨幣政策新工具,再到年底的全面降息,貨幣政策呈現(xiàn)出一路放松的態(tài)勢(shì)。

有人曾把股票市場(chǎng)賺錢的要點(diǎn)歸結(jié)為3個(gè):第一賺央行貨幣寬松的錢,第二賺散戶入市的錢,第三賺企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好的錢。2014年,盡管上市公司整體盈利并未出現(xiàn)大幅改善的跡象,但新一屆政府上臺(tái)之后推出的“國(guó)企混改”和“互聯(lián)網(wǎng)+”等舉措,給市場(chǎng)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期;而2008年的股災(zāi)過(guò)后,散戶也已經(jīng)渡過(guò)了一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的恢復(fù)期;隨著2014年下半年央行貨幣政策的不斷放松,上證指數(shù)開(kāi)始一路上攻,A股正式從此前的創(chuàng)業(yè)板結(jié)構(gòu)性牛市進(jìn)入全面牛市階段。 

這一輪的牛市與上一輪相比,出現(xiàn)了一些新的變化。首先,“改革牛”成了這一輪牛市的代名詞;其次,二級(jí)市場(chǎng)但凡與互聯(lián)網(wǎng)科技沾邊的上市企業(yè),股價(jià)都有可能隨時(shí)漲停;再次,各類配資業(yè)務(wù)開(kāi)始大量涌現(xiàn),證券公司輕易就能給客戶提供1:3的炒股資金,而一些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)甚至可以提供1:9的杠桿資金。這輪牛市里,談業(yè)績(jī)、講實(shí)干的企業(yè)往往并不受青睞,有故事、夠性感的公司才會(huì)收到更多投資人的追捧。

對(duì)無(wú)數(shù)的散戶而言,自己曾經(jīng)離人生贏家的稱號(hào)是那么的近,但遺憾的是,這一輪建立在信念和杠桿上的牛市,終究沒(méi)有走遠(yuǎn)。2015年5月,隨著證監(jiān)會(huì)開(kāi)始徹查場(chǎng)外配資,A股隨即在6月以連續(xù)暴跌的方式宣告本輪全面牛市的終結(jié)。杠桿之上的牛市,注定來(lái)時(shí)激烈、去時(shí)匆匆,泛濫的流動(dòng)性所催生的股票價(jià)格的一路躥升,終究還是在恐慌情緒擊潰了杠桿效應(yīng)和投機(jī)效應(yīng)之后,畢露原形。

后記 – 金融的潮汐

過(guò)往十年,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“大時(shí)代”,也是中國(guó)金融的“大時(shí)代”。

過(guò)往十年的金融行業(yè),猶如大海潮汐一般,波濤洶涌,一浪未平一浪又起。這場(chǎng)潮汐所激起的巨大漣漪,讓身處潮汐之中的個(gè)體命運(yùn)有了與時(shí)代脈搏共振的良機(jī)。浪潮之中,實(shí)體企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)一起,企業(yè)家與金融從業(yè)者一道,共同上演了一出跌宕起伏的金融大戲!

從一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng),從權(quán)益投資到債務(wù)領(lǐng)域,在金融行業(yè)里,盛宴每隔一兩年就會(huì)在某個(gè)領(lǐng)域開(kāi)啟。建立在中國(guó)經(jīng)濟(jì)這個(gè)巨大的舞臺(tái)之上,金融的弄潮兒們,你方唱罷我登場(chǎng),充分沐浴著國(guó)家與時(shí)代所賦予的巨大紅利。然而,曲散終有時(shí),曾經(jīng)那個(gè)產(chǎn)業(yè)與資本共舞、江海與泥沙同興的時(shí)代終究是要過(guò)去…

每天傍晚6點(diǎn)鐘的陸家嘴,照例是路人們的形色匆匆。你似乎看不到,他們的面容里會(huì)有時(shí)代將轉(zhuǎn)時(shí)的不安思緒。然而,金融潮汐的周期輪回,夾雜著失望與夢(mèng)想、裹挾著汗水與泥沙,最終都將遠(yuǎn)去。而無(wú)論愿不愿意,每一位金融從業(yè)者都將作為曾經(jīng)十載潮汐的親歷者,在不知不覺(jué)中烙上時(shí)代的印記。

戊戌年的鐘聲即將敲響,而老一輩又素有“逢八”生變的講法。所以“戊戌+逢八”的組合,總會(huì)讓人聯(lián)想到2018年或者也會(huì)是充滿變化的一年。因此,在這個(gè)時(shí)候回望過(guò)往十年,梳理金融行業(yè)曾經(jīng)的發(fā)展與變化脈絡(luò),或許能讓我們?cè)趹?yīng)對(duì)未來(lái)的變化時(shí),可以更加清醒和坦然。也才能讓,無(wú)論是旁觀者還是局中人,在面對(duì)新一年變化的時(shí)候能夠,

自守方圓,無(wú)問(wèn)西東!

【來(lái)源:國(guó)海證券  作者:靳毅



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